【行业报告】电子行业半导体板块MCU芯片专题：关注MCU芯片缺货下的国产厂商机遇-20210618-中信证券-16页.pdfVIP

关注MCU 芯片缺货下的国产厂商机遇 电子行业半导体板块MCU 芯片专题 ｜2021.6.18 中信证券研究部 核心观点 MCU （微控制器）是海量电子设备的基础控制芯片，以往海外大厂占据主要市 场份额。2021 年以来，MCU 海外大厂缺货及价格飞涨现象突出，包括汽车在 内的部分下游出现缺芯状况，国内下游客户开始加速MCU 的供应链本土化。 我们看好今年国内MCU 厂商业绩表现，建议关注兆易创新、中颖电子、芯海 科技、乐鑫科技、北京君正、上海贝岭、纳思达等。 徐涛 ▍缺货潮催化国产 MCU （微控制器）进口替代，国产厂商迎历史机遇。2021 年 首席电子分析师 S1010517080003 以来半导体芯片均出现不同程度的涨价缺货，而 MCU 是本轮芯片缺货中最严 重的品类之一。MCU 产品的正常交货期在 8-10 周左右，目前包括英飞凌、恩 智浦、意法半导体等在内的国际大厂均出现交期延长的情况，交期最多延长 4 倍。缺货状况下 MCU 渠道市场价格飞涨，以意法半导体为例，爆款型号的渠 道价格较 2019 年涨幅近 13 倍。与此同时，部分国产厂商经多年积累，产品技 术指标已经完全满足下游客户需求，在缺货背景下提供优质便捷的替代方案， 联系人：王子源 下游终端厂商从本地服务效率、供货安全和产品质量等方面综合考量，也逐步 备份本土厂商方案，或直接将海外供应商替换为本土厂商。同时在此前海外厂 商占据优势的汽车和工业级别市场，国内厂商也逐步导入。我们判断国产化替 代不是短期效应，MCU 国产厂商迎来历史性发展机遇。 ▍MCU 是在单芯片上实现基础的计算机系统，汽车、物联网需求强劲驱动。IC Insights 预计 2021 年全球 MCU 市场规模 160 亿美元，年复合增速 6.7% ；汽 车和工业是MCU 市场的重要驱动力，根据ASPENCORE，2019 年MCU 在汽 车电子、工业/ 医疗、计算机网络、消费电子各领域销售额占比分别为 33% 、 25% 、23% 、11%，下游领域广阔。汽车和物联网需求是 MCU 市场增长的重 要驱动力，传统汽车单车 MCU 用量在70 颗以上，智能汽车单车用量有望超过 300 颗，将显著拉动MCU 需求。 ▍32 位 MCU 市场国内厂商已崭露头角，逐步替代海外大厂份额。目前中高端 MCU 市场主要被意法半导体（ST ）、恩智浦（NXP）、瑞萨（Renesas）、 英飞凌（Infineon）、微芯科技（Microchip）等国外大厂垄断，国内厂商产品 主要集中于消费电子细分品类。目前国内外32 位 MCU 大多采用ARM Cortex 内核，在 ARM Cortex 内核 MCU 市场中，兆易创新已经跻身国内前三，此外 电子电子电子行业 中颖电子、华大半导体、芯海科技、极海/艾派克、顶诺微电子等厂商也处于快 评级 强于大市（维持） 速成长中。