百奥家庭互动-市场前景及投资研究报告-专精细分品类游戏，经典IP页转手.pdf

[Table_Message]2022-02-13 公司深度报告 公 买入/首次 司 研 百奥家庭互动（2100.HK ） 究 目标价：1.50 报 昨收盘：0.57 [Table_Title] 告 家庭娱乐软件 百奥家庭互动(2100.HK) :专精细分品类游戏，经典IP 页转手释放长线业绩潜力 一年该股与沪深300 走势比较 [Table_Summary] ◼ 走势比较 报告摘要 20% 公司在女性向、宠物对战和二次元游戏细分赛道具备差异化竞争 太 0% 优势，三大市场均远未达到饱和。1）国内男女游戏用户规模基本持 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 平 -20% 平，但女性用户仅贡献两成收入，尚有巨大空间等待开发。目前女性 洋 -40% 向游戏多集中于换装、恋爱等题材，精品数量不足，而女性对游戏的 证 -60% 内涵、细节以及情感有更多元的需求，百奥旗下女性向产品多侧重于 券 -80% 文化内涵，更契合新时代下女性用户的精神成长。2）宠物对战类赛道 -100% 股 百奥家庭互动 恒生中国企业指数 参与厂商较少，目前仍为蓝海市场，此类游戏在页游时代受众较为低 份 龄，未被彼时的主流厂商视为强势付费群体，而当前这批用户已成长 [Table_Info] 为硬核付费人群，且对童年向产品的粘性极强，百奥在宠物对战类赛 有 ◼ 股票数据 限 总股本/流通(亿股) 27.71/27.71 道沉淀十余年，是为数不多有能力制作高质量宠物对战类游戏的厂商。 公 总市值/流通(亿港元) 16.07/16.07 3）二次元游戏市场近年来增长迅速且竞争激烈，但这类游戏不会一家 司 12 个月最高/ 最低(港元) 3.25/0.53 独大，百奥通过创意设计、挖掘差异化的用户需求推出的数款二次元 证 游戏产品已得到市场验证，并助力公司成功切入手游赛道。 券 [Table_ReportInfo] 公司已成功实现页转手，王牌IP 《奥比岛》手游22 年蓄势待发， 研 多款硬核储备项目提供长期业绩增量。公司 19 年推出《食物语》、《奥 究 拉星》手游、《造物法则：先锋英雄》后成功实现页转手，其中《食物 报 语》曾为2020 年国产女性向游戏流水第4 名，页游IP 《奥拉星》转 告 手后迅速收获老用户回归，目前TapTap 评分保持在8.1 分。2022 年公 [Table_Author]