【房地产】建筑材料行业3月月度报告：需求向好，地产链条持续拉动_市场营销策划_2021年地产行业市场.docx

证券研究报告 行业月度报告 2021 年 03 月 2021 年 03 月 25 日 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 建筑材料 沪深300 建筑材料 重点股票2019AEPS 重点股票 2019A EPS PE 2020E EPS PE 2021E EPS PE 评级 中国巨石 0.61 29.97 0.69 26.49 0.99 18.46 推荐 东方雨虹 0.88 54.60 1.24 37.31 1.44 32.13 推荐 海螺水泥 6.34 8.03 7.04 7.23 7.14 7.13 谨慎推荐 旗滨集团 0.50 23.88 0.70 17.06 1.05 11.37 谨慎推荐 亚士创能 0.59 38.08 1.56 27.28 2.25 27.81 谨慎推荐 蒙娜丽莎 1.07 36.54 1.48 26.42 2.01 19.45 谨慎推荐 祁连山 1.59 7.89 1.85 7.34 2.50 5.54 谨慎推荐 54% 46% 38% 30% 22% 14% 6% 2020-032020-07 2020-03 2020-07 2020-11 % 1M 3M 12M 建筑材料 -4.90 2.89 21.80 沪深 300 -9.89 -2.25 32.40 周策 分析师  资料来源：财信证券 投资要点： 3 月建筑材料板块表现强于沪深 300： 2021 年 2 月至今（2 月 1 日- 3 月 24 日），建筑材料板块上涨 0.58%，跑赢沪深 300 指数 8.5 个百分点，在申万 28 个一级行业指数中排名 12 位。 需求端：基建：2021 年前 2 月我国基建投资（不含电力）同比提升 36.6%， 相较 2019 年我们计算同期下降 5%。政府工作报告中提出，本年安排发行新增专项债券规模 3.65 万亿元，优先支持在建工程，合理扩大使 执业证书编号：S0530519020001 zhouce@ 0731用范围。整体看，2021 年基建稳增长的必要性稍降，2021 年基建投资 尹盟 研究助理 yinmeng@ 相关报告 《建筑材料：建筑材料 2021 年 1 月报：业绩预告集中披露，继续关注玻璃、玻纤等高景气主线》2021-02-25 《建筑材料：玻纤行业深度报告：玻璃纤维： 顺周期商品迎来新一轮复苏周期》 2021-02-04 《建筑材料：建筑材料 2020 年 12 月报：2020 年基建投资较弱，地产需求向好》 2021-01-21 增速或低位维持。地产：2021 年前 2 月房地产开发投资累计完成额 1.4 万亿，同比提升 38.3%，较 2019 年同期提升 15.7%；累计房屋新开工 面积同比上升 64.3%，相较 2019 年同期下降 6.4%，预售制度下，地产商加速盘活在手项目，加速现金回流以抵消融资新政带来的现金流 冲击，新开工面积增速有望维持；累计房屋竣工面积同比上升 40.4%， 较 2019 年同期提升 8.2%，竣工端展现出较好的修复速度，2021 年积压的房产期房交付压力将进一步释放，竣工面积增速有望维持高位。 水泥：2021 年前 2 月，水泥产量 24129 万吨，同比上涨 61.1%，较 2019 年同期上升 13.9%。本年原地过年的政策导致年后复工复产提前，水泥需求同期提升，另外，地产端的旺盛支撑了本年开年的水泥需求。 平板玻璃：2021 年前 2 月平板玻璃产量 16081 万重箱，同比增加 9.3%。 截止 2021 年 3 月 25 日平均价涨至 2101 元/吨，较去年初上涨约 30%。玻璃纤维：涨势持续超预期，我们认为玻璃纤维作为重要的工业原材 料，在本轮世界主要经济体执行较为宽松的货币政策以刺激经济复苏 的背景下，需求有望被拉动，价格有望被推升。在供给新增有序，行 业需求不断扩张的情况下，玻纤将延续景气。消费建材： 2021 年前 2 月我国建筑材料及装潢材料销售额累计同比上升 52.8%，竣工端持续回暖，叠加旧改和房屋修缮带来的新增量，装修需求的不断释放将拉 动消费建材销售额增长。 风险提示：地产需求复苏不及预期；重大项目落地不及预期 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 行情回顾 3 板块整体情况 3 子行业情况 4 个股情况 4 行业数据跟踪 5 行业数据：地产投资支撑较强，竣工修复 5 水泥行业：地产支撑需求，碳中和促行业变革 6 玻璃行业：竣工景气下，需求旺盛 7 玻璃纤维：受益于商品通胀和需求复苏 8 消费建材：成长属性依旧较强 8 投资建议 9 图表目录 图 1：2021 年 2-3 月申万一级子行业涨跌幅（%