2022年快递行业展望：变革之年，成长可期.pdfVIP

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2022-02-19 发布于重庆
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证券研究报告：行业研究 2021 年12 月12 日行业评级 2022 年快递行业展望：谨慎推荐变革之年，成长可期 ⚫ 投资要点：指数走势图 1. 从观测行业和企业的利润视角出发，一个简单的分析物流行业框架是利润=单件利润*件量=（单件收入-单件成本）*件量。 70% 物流沪深300 从该框架分析着手，我们认为2021 年行业拐点已出现，2022 60% 年行业件量维持增长，单件利润有望系统性地上移。以中通 50% 为代表的三通一达仍将维持其低成本的优势，并将受益于行 40% 业的价格上涨过程。伴随着这产能投入高峰期的阶段性结束， 30% 顺丰也有望在2022 年迎来配置机会。 20% 2. 2022 年行业仍将维持高增长，规模以上件量有望突破 1300 10% 亿件，同比增速接近20%。2017-2020 直播电商行业市场规模 0% 分别为196 亿元、 1354 亿元、4338 亿元和9610 亿元，市场 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 -10% 0- 0- 0- 0- 0- 1- 1- 1- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 1- 1- 规模三年增长率高达49 倍，直播电商对快递的引流和带动作 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -20% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 用将更加明显。预计2022 年和2023 年行业件量总规模仍有望维持增长，2020~2023 年CAGR 为15.73%。顺丰和通达系企研究所