财务管理概述.PDFVIP

第1 章 财务管理概述 本章简介 第1 章主要介绍财务管理的作用以及财务决策的背景环境。本章是后面各章的基础，因此本章 首先明确财务职能及其与管理工作之间的关系，然后讨论企业追求的目标。 现代财务管理理论假定企业的首要目标是股东财富最大化。我们将分析这一目标和其他目标， 论证为什么股东财富最大化是最合适的目标。从长期来看，企业要生存并生意兴隆的话，就必须兼 顾所处的环境来追求这一目标。管理者应该采取有道德的行动，并且要谨慎对待与企业相关的其他 群体的利益。 只是简单地说企业的首要目标是股东财富最大化并不一定能使股东财富最大化。经理人可能会 为了追求自己的个人利益而冒牺牲股东利益的风险，这就是所谓的“代理问题”。在本章最后，我们 将探讨如何通过法规以及股东的积极参与来解决代理问题。 学习目标 ● 论述企业财务管理的职能。 ● 论述企业的目标，并解释股东财富最大化这一目标的优点。 ● 解释风险、伦理道德以及其他利益相关者需求对追求股东财富最大化目标的影响。 ● 说明代理问题及其解决方法。 1.1　财务管理的职能 简单地说，企业财务管理的作用就是帮助管理者管理企业。要了解财务职能怎样才能实 现这一目标，我们首先必须清楚管理者做什么。描述管理者工作的方法之一就是把他们的工 作分成下述三类： ● 战略管理。包括制定企业目标以及实现目标的战略（长期规划）。决定合适的战略需要 明确和评价各种选择。最后所做的选择应该是最可能实现既定目标的选择。 ● 运营管理。要保证事情按计划进行，管理者必须对各种企业职能进行日常监控。当运 行偏离预定计划时，必须采取恰当的决策和行动进行干预。 ● 风险管理。必须明确企业所面临的各种风险并予以恰当管理。这些风险种类繁多，可 能是由企业的经营性质或者融资方式造成的。 从图 1-1 当中可以看出，这三类管理活动并非彼此独立，它们相互关联并交叉重叠。在 考虑某一种战略时，管理者必须详细评估这种战略所涉及的风险，以及如何管理这些风险。 2 财务管理基础 同理，在进行营运决策时，管理者也必须尽力保证决策符合企业既定的（长期）战略规划。 财务管理能在上述三个领域帮助管理者 发挥作用。下面将描述财务管理职能并通过 战略管理 图1-2 说明财务管理的主要任务。 ● 财务计划。对于管理者来说，评估计划 对未来财务业绩和财务状况的潜在影响 运营管理 风险管理 至关重要。如果给管理者提供了预计财 务报表（如预计现金流量表和预计利润 表）和其他财务结果的估计数，那么他 图1-1　管理者的作用 们评价所做决策的影响就更容易。 注：这张图表明了管理者这三方面作用之间的相互关系。 ● 投资决策评估。对新的长期项目投资将 对企业前景产生深远影响。通过对计划 财务计划 投资项目进行获利能力评估和风险评 估，管理者可以作出有根据的决策：是 接受还是拒绝。财务评估还有助于给拟 实施的投资项目进行排序。 投资决策 财务管理 融资和资本 ● 融资决策。企业的投资项目和其他企业 评估 职能 市场运营 活动都需要资金支持。资金来源有很多 种，且各有特点，筹资成本各异，这些 都需要确定和评估。在选择合适的资金 财务控制 来源时，必须考虑企业的整体财务结 构。在长期资金来源和短期资金来源之 间、股东融资和债权融资之间都必须达