宏观专题：供应链通胀特辑#1：哪些因素会导致美国通胀风险失控 20220224 -德邦证券.docVIP

证券研究报告 证券研究报告 | 宏观专题 2022 年 2 月 24 日 投资要点：哪些因素会导致美国通胀风险失控供应链通胀特辑#1宏观专题证券分析师芦哲资格编号：S0120521070001邮箱： 投资要点： 哪些因素会导致美国通胀风险失控 供应链通胀特辑#1 宏观专题 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠ 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱： \h zhangjw3@ 相关研究 #2021 年海外通胀专题系列 《美国通胀：供需错配如何博弈—— 海外通胀专题之一》 《如何刻画美国供应链问题——海外通胀专题之二》 《为何鲍威尔坚定看空明年通胀—— 海外通胀专题之三》 #FedNote 系列 《美联储剧透了 1 月 FOMC 哪些鹰派 信号——FedNote#1》 《市场对美联储的金搜预期何时反转 ——FedNote#2》 《一次加息 50bps 的可能性与影响— —FedNote#3》 ②缩表以抬升美债利率，2-5 年期美债利率遏制企业债融成本，10 年期美债利率改变企业 DCF 定价与股融成本，进而改变企业 WACC 与用人需求；③缩表抬升MBS 利率，给楼市降温以抑制居住项通胀压力。向前看，我们倾向于认为供给瓶颈的缓解将赶在通胀预期与服务通胀大幅升温前，但仍需警惕后者失去定力而脱锚，进而引发通胀失控风险。 通