互联网平台行业市场前景及投资研究报告：数字经济背景,定位与价值.pdfVIP

2022 年01 月22 日 行业研究 [Table_Title] 数字经济背景下如何看互联网平台的定位与价 值 投资要点： ◼ 1、政策冲击拐点或至，互联网行业进入常态化监管时代。近期《“十 四五”数字经济发展规划》和《关于推动平台经济规范健康持续发展 相关报告 的若干意见》相继发布，奠定平台经济监管基调，在鼓励平台技术与 《 腾讯控股（0700.HK ）2021Q4 财报前瞻：广告 模式创新的同时，坚持发展与规范并重，互联网公司未来将继续为我 业务承压，利润短期收缩 （买入）*海外*陈梦竹》 国数字经济发展添砖加瓦。2021 年行业监管政策集中释放，头部互 ——2022-01-19 联网企业已经处于历史估值低位水平，伴随未来常态化监管周期的 《核心电商增速常态化放缓，关注“内需、全球化、 逐步到来，互联网板块有望迎来估值修复。 高科技”三大战略长期价值 ： 阿里巴巴- SW(9988.HK) FY2022Q3 业绩前瞻： （买入）*海 ◼ 2、产业互联网平台具有双边网络效应，存在关键规模，需要多方努 外*陈梦竹》——2022-01-18 力，互联网平台公司凭借领先的偏通用型技术、独特的C2B 连接能 《 快手（1024.HK ）2021Q4 财报前瞻：用户环比 力、资金与渠道整合能力将成为国内产业互联网的重要助推者。我们 持稳，广告逆势高增长，降本提效初步验证 （买入） 预计未来较为成熟的产业互联网平台将是多方共同完成搭建，IAAS *海外*陈梦竹》——2022-01-15 层呈现典型的规模经济效应特征，将呈现寡头垄断，PAAS 层作为核 《 《“十四五”数字经济发展规划》正式发布：坚 心层，将由多方联合搭建，比如制造业企业联合具备较强资源整合能 持推进数字产业化和产业数字化，互联网企业继续 力和关键通用技术的互联网平台，而专注于某些流程或工序的企业、 为建设数字中国添砖加瓦 （推荐）*海外*陈梦竹》 专注于某项技术研发应用的公司可担任工业APP 的开发者。产业互 ——2022-01-13 联网目前三大主流路径各具优劣势，未来理想中的产业互联网解决 《高频数据跟踪系列——腾讯控股(0700.HK)双周 方案可能是模块化，互联网企业可能会成为架构设计者的重要一员， 篇（买入）*海外*陈梦竹》——2022-01-12 而相应企业或某技术提供方担任模块设计者。 ◼ 3、游戏兼具科技与文化属性，是数字经济的重要组成部分。科技属 性上，技术进步是驱动游戏产业发展的源动力，游戏行业在发展过程 中衍生出游戏引擎、3D 建模、实时渲染等多种技术，游戏技术正在 打破场景束缚，赋能数字经济及产业的发展，实现更为庞大的工业化 价值；文化属性上，游戏受众面更广更年轻化，能够提供交互式体验， 带来全方位的沉浸感，更全面、深入地传递文化体验，当前中国游戏 公司在手游研发、运营能力上处于世界领先地位，已具备精品化输出 能力，在海外主要国家和地区手游市占率持续提升。