建筑-兴证建筑每周观点：政府工作报告进一步强化稳增长预期，继续推荐稳增长相关标的-兴业证券[孟杰,童彤]-20220307【43页】.docxVIP

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业研究证券研究报告 行业研究 行业周报政府工作报告进一步强化稳增长预期，继续推荐稳增长相关标的——兴证建筑每周观点（2022.2.26- 行业周报 政府工作报告进一步强化稳增长预期，继续推荐稳增长相关标的——兴证建筑每周观点（2022.2.26- 2022.3.4） 资要点 《政府工作报告》进一步强化了“稳增长”预期，基建投资加速的确定 增加。从经济发展目标来看，2022 年国内生产总值计划增长 5.5%左右， 与市场预期一致，表现出政府对于 2022 年经济发展的信心。基建作为固定资产投资的重要组成，在地产面临一定下行压力的背景下，进一步托底 GDP 增长的确定性在不断提升。从政策端、资金面来看，基建已具备发力的可能。我们认为，一方面，地方政府作为基建投资的主体，而今年的财政政策从财政支出和中央政府的转移支付力度看，均有所提升， 同时贷款规模和实际贷款利率有望进一步下降，基建资金面有望进一步改善；另一方面，减税与退税并举，1.5 万亿退税资金直达企业，有望进一步激发企业活力。同时，《政府工作报告》再次强调“适度超前开展基础设施投资”，基建在本轮“稳增长”中的托底作用将进一步凸显，具体发力方向有望体现在重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施、城市燃气管道等管网更新改造、地下综合管廊建设等。 从从行情持续性来看，我们认为稳增长的行情仍在进行中，伴随着相关稳增长政策的逐步落地，行情仍将进一步发酵。正如我们在深度报告 《2022 年基建投资展望》中所言，2022 年基建投资增速相较于 2021 年将有所回升，全年我们预计在 5%左右。其中，要重点关注中央投资为主的水利（综合管廊）、电力、绿电，以及地方政府主导的 BIPV、整县推 进等方向。从行情结构来看，要重点关注稳增长的结构性行情。我们认 为结构性行情主要围绕以下两条主线来展：1）2022 年业绩具有确定性 的稳增长标的。从过去每轮“稳增长”的行情复盘来看，最后表现比较好的标的都是业绩增长具有确定性的标的，最典型的就是 2018 年的水泥 股。围绕业绩增长有确定性的主线，我们推荐【鸿路钢构】、【精工钢 构】。2）低估值+低股价，稳增长外存在其他催化剂的标的。我们推荐 【宏润建设】、【中国中铁】、【中国铁建】、【中国电建】、【中国交建】。 3）国产建筑 BIM 加速发展，推荐有先发优势的【华阳国际】。 本周（2 月 26 日-3 月 4 日）新增专项债 880.22 亿元，新增一般债 357 亿元，无新增再融资债券。 风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。 推荐 ( 维持 ) 重点公司 EPS 预测（元） 重点公司 21E 22E 评级 永福股份 0.63 1.14 审慎增持 森特股份 0.33 0.64 审慎增持 鸿路钢构 2.18 2.94 审慎增持 粤水电 0.26 0.30 审慎增持 中国电建 0.57 0.64 审慎增持 中国能建 0.14 0.16 审慎增持 龙元建设 0.60 0.66 审慎增持 相关报告 保障房融资支持力度加码，继续关注稳增长板块业绩增长确定性高的标的——兴证建筑每周观点（2022.2.19-2022.2.25） 稳增长行情持续演绎，建议关注 BIM 国产化推进情况——兴证建筑每周观点（2022.2.12- 2022.2.18） 社融超预期，基建行情有望持续——兴证建筑每周观点 （2022.2.5-2022.2.11） 分析师： 孟杰 mengjie@ S0190513080002 童彤 tongtong@ S0190522020001 行业周报 行业周报 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- PAGE 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - PAGE 2 - 目 录 1、行业观点与投资建议 .- 4 - 1.1、本周观点：政府工作报告进一步强化稳增长预期，继续推荐稳增长相关标的- 4 - 1.2、建筑租赁市场：细分赛道变革，龙头加速发展- 8 - 、2022 年建筑工程行业投资策略报告：拥抱双碳主线，重视建筑板块“变化”的力量- 12 - 、基建REITs 系列报告之七：税惠政策落地，加速公募 REITs 市场扩容- 16 - 、建筑行业 2021 三季报总结：国企民企分化加剧，原材料涨价影响有限... - 22 - 1.6、从绿电运营资产价值重估角度看大建筑股机会- 28 - 1.7、推荐和建议关注标的- 29 - 1.8、本周基建数据跟踪- 32 - 2、本周行情回顾- 34 - 3、本周行业要闻回顾- 36 - 4、本周重点公司