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一、兆讯传媒
公司自2007 年成立以来始终在铁路媒体领域深耕和挖掘，基于中国高铁网格状的布局自建
了一张覆盖全国的高铁数字媒体网络，并以此为依托从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告
发布业务。
公司与各铁路局集团签署中长期协议并支付媒体资源使用费，取得在高铁站候车区域安装媒
体设备并运营的权利；目前已逐步建成了一张覆盖全国97%省级行政区、年触达客流量超过10
亿人次的自有高铁数字媒体网络。截至招股书签署日，公司已与国内18 家铁路局集团中除乌鲁
木齐局集团外的17 家铁路局集团签署了媒体资源使用协议，已签约铁路客运站558 个，开通运
营铁路客运站432 个，其中90% 以上属于高铁站（含动车），运营5,607 块数字媒体屏幕，公司
成为我国高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。
（一）基本财务状况
公司 2019-2021 年分别实现营业收入 4.36 亿元/4.88 亿元/6.19 亿元，YOY 依次为
16.34%/11.93%/26.84%, 三年营业收入的年复合增速 18.2%；实现归母净利润 1.92 亿元/2.08
亿元/2.41 亿元，YOY 依次为20.72%/8.38%/ 15.59%，三年归母净利润的年复合增速14.8%。
2021 年上半年来看，公司收入全部来自于广告发布业务，广告发布作为公司业务的主要形
式在报告期内并未发生任何变化。其中，假设以发布广告业务主所属的行业分布来看，2021H1 ，
家居建材和消费品行业客户是公司广告业务最大的收入来源，收入占比分别为20.19%和16.83%。
图1：公司收入规模及增速变化 图2 ：公司归母净利润及增速变化
营业收入-万元 归属母公司净利润-万元
70,000 营业收入增长速度%-右轴 30.00 30,000 归母净利润增速%-右轴 30
60,000 25.00 25,000 25
50,000
20.00 20,000 20
40,000
15.00 15,000 15
30,000
20,000 10.00 10,000 10
10,000 5.00 5,000 5
0 0.00 0 0
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图3 ：公司销售毛利率及净利润率变化 图4 ：公司ROE 变化
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