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白糖期货基础知识会计学 一、期货市场起源第1页/共30页 早期的期货市场起源美国的芝加哥，美国当时的市场化程度较高，农产品价格的波动剧烈，为了回避价格风险，1848年82位商人联合组建了一个集中地交易所——芝加哥期货交易所，从事谷物地远期合约交易。1865年芝加哥期货交易所推出期货标准化合约，并采用保证金制度，这标志这现代期货交易地诞生。二、我国期货市场的发展阶段第2页/共30页我国期货市场，经历了研究试点阶段，正在向常规发展阶段过渡。在研究试点阶段，经历了几个历史时期，即方案研究时间、试点时间、治理整顿时期。第一个时期，方案研究时期（1988-1990年）。第二个时期，盲目发展时（1990-1993年）。第三个时期，治理整顿时期（1993-1998）。进入2000年后，期货市场进入了稳定的发展阶段。 三、什么是期货交易第3页/共30页期货是从现货贸易的基础上发展起来的。期货与现货不同，期货交易的对象不是实物，而是标准化的“期货合约”。期货交易成功后，并没有真正移交商品的所有权。在合约到期之前，交易的任何一方都可以通过交易再转让合约。期货的履约可以是实物交割，也可以是对冲期货合约。期货交易就是在期货交易所内进行的期货和约的买卖。 四、期货交易的目的第4页/共30页企业：规避现货价格风险，保障正常经营利润。投资者：赚取价差，获得风险利润 五、期货市场功能第5页/共30页规避风险（套期保值）发现价格 六、期货交易的特征第6页/共30页交易集中化和约标准化 双向交易和对冲机制 每日无负债结算?保证金交易 七、期货交易流程第7页/共30页开户及入金下交易指令成交及结算平仓或交割 八、套期保值第8页/共30页概念：企业为回避现货价格的风险而在期货市场进行的期货交易原理：因现货和期货价格受相同因素的影响，所以现货和期货价格的波动方向相同，随着交割月的临近现货和期货价格会逐渐接近套期保值的作用：相当于给企业买了一份保险套期保值的类型：买入套保：为原材料保值 卖出套保：为产品保值套期保值的原则：交易方向相反原则 ;商品种类相同原则; 交易数量相等原则 ;交易月份相同或相近原则.企业买入保值的需求:第9页/共30页1,当企业在现货经营的过程中,签署了远期现货合同或中标等情况下,锁定了卖出价格.2,企业的经营过程中,企业的利润随着原材料价格波动而增减,企业为了能获取较稳定的利润,期望将原材料价格锁定在平均采购成本以内.3,当原材料价格处在长期的上涨趋势当中,企业担心价格不断上涨.买入套期保值范例一第10页/共30页9月1日，大豆的现货价格为2300元/吨，某大豆加工企业核算后认为此价格低于全年的平均原材料成本，担心后期价格上涨,导致原材料成本提高，决定在大连商品交易所进行大豆期货买入保值交易。此时，大豆11月份期货合约的价格为2500元/吨。该加工商于是在期货市场上买入10手11月份大豆合约。10月1日他在现货市场上以2500元/吨的价格买入大豆100吨，同时在期货市场上以2700元/吨卖出10手11月份大豆合约，对冲9月1日建立的头寸。交易情况如表1所示：第11页/共30页注:1手是10吨大豆买入套期保值范例2第12页/共30页如果现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度，现货每吨上涨230元，期货价格每吨上涨200元。交易情况如表2所示：第13页/共30页买入套期保值范例3第14页/共30页如果期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度，现货每吨上涨200元，期货每吨上涨280元。交易情况如表3所示：第15页/共30页卖出保值实例分析：第16页/共30页云南XX糖业集团在今年607合约做卖出保值，在2月6日前后在郑糖607合约以每吨6000左右的价格卖出了大量白糖，并相应在昆明、新郑两个交割库注册了大量仓单，据了解在新郑库注册有1万吨左右，期货价格下跌后，在5000附近把前期抛售的卖保的单子相继平仓，每吨赢利近700-----1000元左右。套期保值的优点：第17页/共30页减少因市场价格波动造成的利润损失保障企业在不稳定的市场状况下，正常的运行。保障企业的正常经营利润为企业的生产经营提供可参考的价格依据。增强企业在本行业的竞争能力套期保值的风险因素：第18页/共30页期货价格和现货价格出现背离（随着期货市场的发展和规范，这种因素在逐渐减小）违反套期保值基本原理（如：数量相等原则）过分看中盈利而变为投机操作套期保值的期货头寸部分会出现亏损. 九、投机第19页/共30页目的：获取价格波动的风险利润方法：1, 基本面分析法 :主根据商品的供求关系分析现货价格的未来走势,从而判断期货的价格走势; 2, 技术分析法:又称图表分析法.三个假设(1)价格反映市场的一切信息(2)价格的波动有一定的趋势性(3)历史会重演 十、套利第20页/共30页跨期套利跨商品套利