市场情绪略有缓解，价格高位震荡-20220307-中州期货-20正式版.pdfVIP

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2022-03-23 发布于广东
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市场情绪略有缓解，价格高位震荡-20220307-中州期货-20正式版.pdf

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市场情绪略有缓解，价格高位震荡 0 01 要点分析 1 内容摘要 ➢ 本周美豆高位震荡，主要因俄乌战争成为拉锯战，CBOT大豆对谷物和油脂市场跟涨放缓，但国际局势不稳定下盘面保留风险升水。另美豆/玉米比价大幅走低至2.3附近，不利于美豆新作种植面积，新季作物供应能力担忧仍存，价格保持高位震荡。 ➢ 南美方面，近期巴西和阿根廷作物地带迎来有利降雨，部分缓解干旱担忧，但阿根廷国内机构认为干旱对产量影响有限，继续调降产量预估。南美作物已经进入尾声，可交易题材有限，等待下周美农3月报定产。 ➢ 本周连粕跟随美豆高位震荡，震荡中心在3900元/吨一线，油脂强势同样对豆粕形成压力，走势弱于美豆，短期关注M05在3750元附近支撑。 ➢ 豆粕现货基差也出现明显回落，截止周五华南基差已经较高位下降超过200元/吨。主要因3月下旬以后进口大豆到港将有明显增加，且抛储大豆已进入压榨环节，豆粕供应增加，基差面临压力。但短期开机率仍处于偏低水平，豆粕库存累积仍有难度，限制基差回调幅度。需关注国储大豆拍卖信息。 2 mNqNoOuMtNnPmOrRtPsMsP6MaOaQsQnNmOpNiNqQnOlOmMoR8OoPqNvPtOrRMYnNnM 美豆跟涨放缓，大豆/玉米比价下跌美豆/玉米比价关系 1600.0000 2.50 1400.0000 2.45 1200.0000 2.40 1000.0000 2.35 800.0000 2.30 600.0000 2.25 400.0000 2.20 SX22E.CBT CZ22E.CBT 美豆/玉米比价 ➢ 本周，美豆对谷物和油脂市场的跟涨速度有所放缓，导致美豆/玉米比价快速走低至2.3附近，低于历史均衡值。从这个角度说不利于新作美豆的面积扩大，延续市场对北半球产季大豆供应能力的担忧。 ➢ 另外俄乌两国虽不是大豆的主产国，但年度合计产量仍超过800万吨，且主要出口至欧洲和中国，若战争 3 延续或导致两国新季大豆错过种