市场分析-金融市场分析周报：2月社融数据大幅低于预期，债市情绪反转-中航证券[符旸]-20220315.docxVIP

金融市场分析周报:2 金融市场分析周报:2 月社融数据大幅 中航证券研究所 证券分析师 符旸 证券执业证书号：S0640514070001 电话：010邮箱： fuyyjs@ 低于预期，债市情绪反转 （2022.03.07-2022.03.11） 金融市场分析周报 2022 年 03 月 14 日 摘要 进出口：海外需求仍有韧性，加上 RCEP 助力，出口维持较高增速，进口增速略低于预期。国外经济体继续复苏，对中国商品需求具有惯性，出口保持较高增速，部分缓解经济下行压力。此外，刚生效的 RCEP 助推中国与东盟的贸易，使得东盟成为出口增速扩大的唯一地区。俄乌冲突目前对中国贸易影响有限，后续或将主要通过大宗商品价格及拖累全球经济增速对中国出口产生不利影响。 CPI/PPI：猪肉等食品价格疲软拖累 CPI 同比表现，PPI 同比尽管仍处于下降通道，但俄乌冲突使得降幅明显收窄。受猪肉价格下行和疫情散发抑制需求等影响，2 月 CPI 同比增速保持在 1?内不变；PPI 同比继续回落，环比因俄乌冲突导致大宗商品价格高涨而由跌转涨。国内能源价格受到保供稳价政策压制，全球通胀对国内价格的传导较弱，叠加消费和投资需求均较疲软，CPI 同比将保持温和水平。俄乌冲突推动大涨商品短期急速上涨，PPI 同比涨幅回落速度料将放缓，甚至可能出现反弹。 金融数据：融资需求整体仍疲软，2