中小盘2022年度投资策略和分析报告：顺势而为.pdfVIP

困境反转，顺势而为 ——中小盘2022年度投资策略 2021年12月 核心观点 2022年中小盘策略：困境反转、顺势而为 浙商中小盘一直致力于找寻时代性大趋势大机遇，拥抱中国资产增长最快的方向，并落实到具体标的。2021年是小盘股的一年，是极致化的一年， 一面是疫情反复下的新消费、新服务绝对低谷，一面是上游大宗中游新能源的十倍趋势，市场对性价比的要求越来越高。2022年我们继续看好小盘 股的价值，两条主线方向，一是估值底部，困境反转，此类公司主要聚焦与消费服务，例如餐饮与餐饮供应链、医美化妆品、宠物等；二是估值不 贵，顺势而为，此类公司主要聚焦在科技制造、新能源以及北交所相关公司，我们认为此领域将结构分化，寻找长期趋势存在，短期估值相对合理 的公司，尤为重要。 困境反转：世界终属于乐观者。1）餐饮及供应链：餐饮连锁化与餐饮供应链整合趋势不可逆，处于绝对底部具备困境反转机会，明年消费复苏有望 最先受益的高粘性高性价比赛道。建议关注：海伦司、海底捞、九毛九、日辰股份等；2）医美及化妆品：中长期景气度持续向好，原料+生产+终 端等多环节受益，重点关注制造端产能、终端品牌动销和机构合规完成度。建议关注：嘉亨家化、昊海生科、贝泰妮、珀莱雅等。3）宠物：海外代 工业务铸就安全垫，向下弹性较小；国内品牌业务发展提升业绩，向上空间大。建议关注：佩蒂股份。 顺势而为：把握技术趋势，紧盯 。旧能源到新能源是技术路线的革新，在新能源产业链迎来确定性增长，部分环节进入供不应求阶段之时， 高性能终成时代最优选；新能源格局下海内外企业技术起点一致，叠加海外疫情反复和国内自主品牌车企崛起，此时为 的最好时机。我们 寻找估值不贵、顺势而为的技术积淀企业。1）凭借自身技术积淀切入新能源赛道，价值迎来重塑的企业。建议关注鼎通科技、华达科技等；2）技 术领先，充分受益 的企业。建议关注蔚蓝锂芯、星辰科技等。 2 有别于市场的认识——新消费 新消费 （餐饮及供应链、医美及化妆品、宠物产业链） 1、我们聚焦 “顺人性 “的稀缺生意。  我们认为，顺人性的消费需求只会迟到不会缺席。餐饮及供应链对应社交需求、医美及化妆品对应老龄化背景下的抗衰需求、宠物对 应孤独经济下的陪伴需求，均为顺应人性的消费赛道。我们认为，去年以来，以到店消费为主的生意模式普遍受疫情所累，但阶段性 “黑天鹅”事件对顺人性的消费需求只可能造成短期抑制，无法造就长期消费习惯的变迁。 2、我们提示 “三观共振 “的价值兑现。  宏观层面，疫情黑天鹅总会消散，现在是黎明前的短暂黑暗。国家药监局近日公布，我国首个自主知识产权新冠中和抗体联合治疗药 物获批，上市普及后有望一扫阴霾。中观层面，我们认为，优质企业将受益行业集中度提升。今年原料高企+明年政策落实落地，产 业升级持续加速，落后产能逐步出清，优质龙头将大大获益。微观层面，我们认为，经过2年的考验及休整，优质企业内功已修炼到位。 3、我们关注 “高胜率 “的优质机会。  我们认为，明年新消费行业具备绝对底部、估值不贵两大优质机会。具体来看，还未被市场发现的绝对底部标的，具备困境反转机会， 建议关注嘉亨家化、日辰股份、佩蒂股份等；已经被市场发现的估值不贵标的，具备顺势而为的时代大势，重点关注海伦司、昊海生 科、贝泰妮、珀莱雅等。分产业链来看，制造环节建议关注产能，今年企业多在产能方面有所投入，看好优质龙头自然修复；产品及 品牌环节建议关注终端动销，今年企业多在产品矩阵及团队方面有所优化，看好明年业绩兑现；机构环节建议关注合规完成度，今年 政策强元年企业被迫合规升级，短视玩家退场后，看好合规玩家尽享红利。 3 hXmZqUmNsPoPrQ6MaO7NsQpPnPoPfQrQnPlOpMpOaQsQmPuOoNsRMYrQoP 有别于市场的认识——新能源 新能源 （锂电、光伏、风电、新能源车产业链） 1、我们紧盯性能优势，看好 “