日本地方政府债务融资管理的实践及启示.doc

摘要： 日本中央政府和地方政府税收收入占比大约是60:40，地方政府财政收支缺口主要靠中央政府转移支付和债务融资弥补。地方政府融资形式多种多样，包括中 央政府贷款、地方公共团体金融机构贷款、在资本市场公开发债募资以及向私人金融机构申请贷款等。中央政府明确为地方政府融资提供担保，并通过地方分配税体系平 衡地方政府财政收支，确保地方政府债务本息及时偿付。同时，中央政府还建立了完备的信息披露机制和风险预警体系以防范地方政府债务风险。 关键词： 地方政府债务，金融风险防范，日本地方债务管理 20世纪90年代初，日本经济泡沫破灭，不动产价格暴跌，企业和居民财富大幅下降，企业陷入资产负债表衰退，借贷下降、投资减少，居民收入下滑、消费降低，经 济体需求显著萎缩。为了弥补企业和居民需求萎缩造成的产出缺口，日本政府走上了长期的大规模财政刺激之路，通过增加政府支出弥补私人部门需求萎缩造成的产出缺 口，使得经济泡沫破灭后GDP仍然能够维持在泡沫经济时期的最高点上[1]。由于政府收入降低，支出增加，赤字明显攀升，债务融资规模显著增加。日本公共部门债务 占GDP的比重从20世纪90年代初不到50%的水平攀升至当前的200%，其中，既包括中央政府债务，也包括地方政府债务。日本属于单一制国家，地方权力由中央授予。经过 长时间探索与发展，中央政府对地方政府融资的管理已经形成一套相对成熟的体系。我国与日本金融体系都是以间接融资为主，日本地方政府融资体系对我国地方政府投 融资制度改革具有较强的借鉴意义。 一、日本地方政府支出与收入结构 日本地方政府包括两个层级： 47个一级行政区，即通常所称的“都道府县”； 1700多个二级行政区，即市町村。中央政府负责管理全国性事务，地方政府主要负责管 理与居民日常生活密切相关的公共事务，包括医疗卫生、教育、治安、消防以及道路、水务等基础设施。 2018年财年，中央政府和地方政府支出比重为42.5:57.5。越是 与居民日常生活相关的支出，地方政府所占比重越高（见表1、表2）。 表1 2018年财年日本中央和地方财政支出构成 占总支出的比重 地方占比 中央占比 57.5% 42.5% 卫生 3.7% 99% 1% 学校教育 8.8% 87% 13% 司法、警务、消防 4% 78% 22% 社会教育费等 2.9% 78% 22% 民生费用 21.9% 70% 30% 国土开发 8.3% 74% 26% 国土保护 1.5% 62% 28% 工商支出 4.5% 62% 28% 灾后重建等 0.8% 78% 22% 公债费用 20.6% 35% 65% 农林水产业支出 1.7% 45% 55% 住房支出 1.9% 32% 68% 恩给费 0.1% 3% 97% 养老金 6.9% 0% 100% 防卫费 3.2% 0% 100% 一般行政支出 7.8% 78% 22% 其它支出 1.2% 0% 100% 资料来源：日本内务省[2]。 表2 2018年日本地方政府主要支出构成 地方政府 都道府县 市町村 公共福利支出 26.2% 15.9% 36.3% 教育支出 17.2% 20.4% 12.1% 债务支出 12.6% 13.9% 9.6% 土木工程支出 12.1% 11.3% 11.2% 一般行政支出 9.5% 5.7% 12.2% 卫生支出 6.4% 3.2% 8.3% 商业和产业支出 4.9% 6.3% 8.3% 农林水产业支出 3.3% 4.8% 2.3% 其它 7.8% 18.5% 5.0% 合计 100% 100% 100% 资料来源：日本内务省[2]。 2018年财年，日本中央政府和地方政府税收收入占比为61.2:38.8。其中，都道府县占比17.5%，市町村占比21.4%。占都道府县税收收入前3位的是都道府县住民税、 地方消费税和事业税，占比依次为31.1%、26.3%和24.3%；其次是车辆税、轻油交货税、不动产收购税，占比依次为8.5%、5.2%和2.2%。市町村税收来源较都道府县更集 中，市町村住民税、固定资产税、城市计划税和市町村烟草税占比依次为47%、40.5%、5.8%和3.8%，住民税和固定资产税占市町村全部税收来源的比重接近90%。 日本地方政府收支缺口主要依靠中央政府转移支付和债务融资解决。地方政府收入来源主要包括3个渠道，即地方税费收入、中央政府转移支付和债务融资。日本中 央政府转移支付占地方政府收入来源的比重大约在35%左右，主要是地方交付税和国库支出金。另外，还有少量的地方让与税和地方特例交付金。 2013—2017财年，债务 融资占日本地方政府收入来源的比重大约在10%～12%之间。 二、日本地方政府债务融资结构及模式 （一）债务融资结构 《地方自治法》第230条款授权日本地方政府发