房地产行业研究周报：多座城市完成三批次供地 土地市场局部回暖.pdfVIP

行 业 多座城市完成三批次供地 土地市场局部 研 回暖 究 ——房地产行业研究周报 投资摘要： 评级 增持  每周一谈：多座城市完成三批次供地 土地市场局部回暖 2021 年12 月27 日 事件：本周杭州、武汉、长春、长沙、沈阳、天津六座城市完成三批次土拍， 行 土地市场整体维持低溢价率、国央企为成交主体、部分地块流拍的“冷淡”基 调，但我们也看到杭州、武汉土地市场保持了一定热度。从杭州土拍结果来 业 看，土拍规则的边际改善力度对土地市场表现存在一定影响，未来土地市场既 研 要看商品房市场回暖，也要关注政府的土地市场供给调节。 究  多座城市完成三批次供地，土地市场局部回暖。本周，杭州、武汉、长春、 行业基本资料 周 长沙、沈阳、天津六座城市完成三批次土拍，土地市场整体仍然保持低温， 股票家数 但杭州土地市场表现较好，7 座城市共159 宗土地出让，成交123 宗，流拍 行业平均市盈率 报 36 宗，流拍率29%，其中杭州35 宗地块全部成交，整体溢价率达7%。 市场平均市盈率 3  参拍房企仍以国央企为主，武汉、杭州土拍引多家民企出手。其中长春、长 行业表现走势图 沙、沈阳、天津、北京国央企取地占比分别为100%、82%、75%、72%、75%。 相较之下，土地市场表现较好的武汉、杭州民企参拍积极更高。杭州土拍中 18% 绿城、滨江各取地4 宗，另有伟星、圣奥等民营房企参与土拍。 12%  房杭州三批次土地市场回暖存在特殊性，土拍规则及地价限价调整提升了开 6% 申 发商参拍意愿：①土拍规则调整，参拍门槛降低，恢复“勾地”；②部分地块 0% -6% 起拍价及溢价率上限下调，多个板块上调限价标准，利润空间提升；③热点 港 -12% 优质板块占比高，优化风险可控，地块利润确定性强。 2020-12 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 证  杭州土地市场局部回温但难言土地市场整体转好，未来土地市场回温仍需商 房地产 沪深300 券 品房市场助力。 资料来源：wind 申港证券研究所 股  从2021 年土地市场整体表现及近期各城市土地市场成交情况来看，土地市场 回温离不开政策与市场的双重引导。以杭州为例，杭州在二批次土地出让遇 1、《房地产行业研究周报：边际改善 行 份 冷后，三批次土地市场挂牌政策出现多方位让利，最终引导房企下场参拍， 业中观指标单月增速回温》2021-12-20 有 相较之下，部分城市的土拍政策整体变动幅度有限，对当下房企暂无法起到 2、《物业管理行业研究周报：碧桂园服务 限 充分的调动。后续可持续关注各城市在2022 年土地市场土拍规则及供地条件 承诺半年内不会配售新股》2021-12-19 公