风险与回报课件.pptVIP

第六章 风险与回报 第一节 回报率 一、回报率 投资者进行各种投资活动，其最终的目的都是为了获利，衡量一项投资获利能力的大小有两个指标，即净现值和投资回报率。 投资回报率即利润率，是单位投资获得的利润——单位货币在单位时间内赢得的利润。运用回报率指标衡量盈利能力，便于对不同数额的投资进行比较。 对于证券资产，回报率一般是指资本利得和利息的折现值之和与投资现值的比率。 二、回报率的平均 理论上对于回报率的平均应该采用几何平均法，而不能采用算术平均法，否则会高估平均回报率。但是如果回报率数值都比较小，那么运用两种方法得出的数值很接近，而且后者的计算更简便，所以实践中采用较多的还是算术平均法。 三、时间单位 投资回报率是单位时间内的盈利，同一投资在不同单位时间的回报率也有所不同。基于几何增长的观念，这些回报率之间存在一定的关系，即年回报率ry 和季回报率rs有： 1+ry=（1+rs）4，类似的， 1+ ry =（1+ rm）12，其中rm是月回报率。一般，回报率都是指年回报率。 四、研究结论 美国学者对四类投资组合进行了研究，通过对测算出的每类的历年回报率进行分析，证明： 投资组合的平均回报率与其风险同向变化，即随着风险的增加，平均回报率也增加； 风险投资的回报率不是确定的，而是随机的。 第二节 风险 一、风险 l风险