第五章筹资分析.pptVIP

筹资成本与筹资结构 一、筹资成本构成及其影响因素 筹资成本即企业为筹资所付出的代价。由三个部分组成： 1、使用资金所支付的费用，即资金占用费用。 2、筹资过程中资金和人力的耗费，即筹资费用。 3、特定条件下的机会成本，企业从内部筹资所形成的机会成本。 第三十页，共五十页。 资金占用费用的影响因素 资金占用费用的影响因素：筹资的资本结构，资金的时间价值，出资者的风险报酬，资金的供求关系 筹资费用：与筹资额、筹资期限无直接联系，属投资成本中的固定费用。为计算方便，采用了两种处理方式。 （1）较小时，忽略不计； （2）较大时，以所筹资金的一定百分比计算。（并不说明固定费用与筹资额相关）。 特定条件下的机会成本：一般指企业内部筹款时优于社会筹款的增加费用，无内部筹款时不计。 第三十一页，共五十页。 筹资成本 二、筹资成本的计算 1、贷款资金成本率计算 2、债券资金成本率计算 3、股票资金成本率计算 4、总资金成本率计算 第三十二页，共五十页。 贷款资金成本率计算 仅就利息来看，取得借款所要支付的利息就是贷款资金成本，相应比率即为贷款资金成本率。 由于借款利息一般作为费用开支，企业由于支付借款利息而少缴了一笔所得税，故企业实际负担利息费用应扣除相应的所得税额。 计算式：Kd=[(1+rd/t)t-1]（1-s）×100% Kd:贷款资金成本率；rd：贷款年利率；t：每年结息次数；s