合成尼古丁行业报告.ppt

其他轻工制造/行业深度 目 录 1. 合成尼古丁：市场需求暴增，将成行业主流..................................................4 1.1. 1.2. 1.3. 尼古丁烟出现使得电子烟渗透率快速提升 ...........................................................................4 合成尼古丁性能优于提取尼古丁 ...........................................................................................7 FDA 限制口味，导致中小电子烟品牌转投合成尼古丁 ....................................................11 2. 尼古丁监管是国内电子烟监管的重要环节....................................................14 2.1. 2.2. 陶瓷芯电子烟尼古丁从量税测算 .........................................................................................15 棉芯电子烟尼古丁从量税测算 .............................................................................................20 3. 国内生产厂家：金城医药与润都股份............................................................23 3.1. 金城医药：从中间体龙头延伸至制剂业务 .........................................................................23 头孢侧链中间体龙头地位稳固，纵向延伸制剂业务带来利润增长点.................................................. 23 谷胱甘肽应用场景扩大，生物原料药业务有望腾飞.............................................................................. 25 润都股份：业务布局多点开花 .............................................................................................27 行业政策巨变挑战下，公司利润维持增长，营收略有下滑.................................................................. 27 抗消化性溃疡及抗高血压市场广大，增长稳定...................................................................................... 28 3.1.1. 3.1.2. 3.2. 3.2.1. 3.2.2. 4. 投资建议与风险提示 ........................................................................................29 图表目录 图 1：电子烟发展历史 ............................................................................................................................................... 4 图 2：电子烟的发明及监管 ....................................................................................................................................... 5 图 3：早期电子烟 ....................................................................................................................................................... 5 图 4：电子烟