第五章股票市场一.ppt

（一）1. 股票的票面价值 股票的票面价值，即 现实作用——代表一定的所有权份额和相应的表决权、股息要求等 （一） 2. 股票的账面价值 股票的帐面价值，又称为净值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。 每股账面价值=净资产/总股本 净资产=总资产-负债，包括注册资金、法定盈余公积、任意盈余公积、未分配利润等 股份公司的账面价值属于股东所有,因此会计上又将股票账面价值称为股东权益。 票面价格是固定不变的,而账面价值是不断变化的*P127例题： （一） 3. 股票的清算价值 股票的清算价格，是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。 股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。 （一） 4. 股票的内在价值 股票的内在价值，或股票的理论价格，是股息资本化体现。 股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。 股票内在价值= 预期股息 / 市场利率 （二） 1. 股票的发行价格 股票的发行价格, 指投资者认购新发行的股票实际支付的价格。 受（公司盈利水平及未来盈利前景、财务状况、宏观经济、国家政策、股市、预期）等因素影响。 我国规定，发行价格不能低于面值。 （二） 2. 股票市价 股票的市价，是指股票在流通市场上买卖的价格，通常所指的股票价格就是指市价。 股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。 开盘价由集合竞价（以最大成交量为原则）方式产生，上午9:15--9:25为集合竞价时间。 集合竞价结束后，就进入连续竞价时间（以价格优先、时间优先为原则），即9:30-11:30和13:00--15:00 集合竞价与连续竞价 集合竞价：将一段时间的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生产生一个能使成交量达到最大的成交价格，并作为全部成交委托的交易价格。以最大成交量为基本原则 连续竞价：是对买卖申报逐笔撮合的竞价方式，原则： 1. 最高买入申报价格与最低卖出价格相同，成交。（买低卖高） 2买入申报价格即时揭示的最低卖出价格，以后者为成交价格 3.卖出申报价格即时揭示的最高买入价格，以即时揭示的最高买入价格为成交价格。 （三）股票价格指数 股价指数，是用来描述股票行市总的价格水平变化的指标，通过选取一组有代表性的股票，运用一定计算规则，将它们的价格进行加权平均得到的。 计算步骤 确定样本股 选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价 计算报告期平均股价，并作必要的修正 指数化 三、股票市场的概念和功能 （一）股票市场的概念 （二）股票市场的功能 1. 筹集资金 2. 引导资金合理流动，优化资源配置 3. 风险定价 三、（一）股票市场的概念 股票市场，是股票发行和交易的场所，资本市场重要组成部分，公司筹集资金主要场所之一。 包括发行市场和流通市场两部分。 流通市场为发行市场提供流动性保证，发行市场是股票流通市场的基础和前提 三、（二）1.筹集资金 筹集资金是股市市场的首要功能。 企业通过发行股票集中社会资金，形成可长期使用的权益资本。 股票市场所能达到的筹资规模和速度是企业依靠自身积累和银行贷款所无法比拟的。 三、（二） 2. 引导资金合理流动，优化资源配置 所谓优化资源配置，就是通过证券市场的股权流动，通过公司制内部法人治理结构，引导资金流、人流、物流流向更有效率的企业和产业，从而达到最佳利用各种生产要素获得最大的产出。 资源配置功能通过：一级市场募集资金、二级市场股票买卖来实现 三、（二） 3. 风险定价 股票的价格中反映了收益的大小，也反映了特定股票所涉及的风险大小。 从资金需求者来看，通过发行股票筹集了资金，同时将其经营风险部分地转移和分散给投资者，实现了风险的社会化。 从投资者角度看，可以根据个人承担风险的程度，通过买卖股票和建立投资组合来转移和分散风险。 四、股票市场的参与主体 五大主体： 股票发行者（政府、金融机构、公司） 投资者（机构投资者和个人投资者) 证券中介机构 （证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估师事务所、资信评级机构、投资咨询机构） 自律性组织（证券行业协会） 监管机构（中国证券监督管理委员会） 中国证监会的主要作用 1. 负责监管整个证券市场，维持证券市场正常的交易次序； 2. 为证券市场的正常运行指定相关法律、法规； 3. 确保证券市场有效运行，健康发展。 五、我国股票市场的层次性 多层次股票市场：包括（主板市场、中小板市场、创业板市场、场外交易市场）。 这些市场，服务对象不同，发行标准、制度设计、风险特征、估值水平方面有区别。