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3. 取得交易所会员资格的分两类：一类只能接受顾客委托，从事经纪业务；另一类除经纪业务外，还可自营股票买卖。它们的名衔因国而异。一般以经纪人和交易商加以区分。我国习称券商。 4. 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需在经纪人或交易商处开设账户，以取得委托买卖证券的权利。 第八十五页，共一百五十二页。 主板市场： 也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 　　 中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。 第八十六页，共一百五十二页。 二板市场 也有的国家叫自动报价市场、自动柜台交易市场、高科技板证券市场等，它是专门为 中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场。上市标准较低，主要以高科技、高成长的中小企业为服务对象的证券市场。二板市场是相对主板市场而言，主板市场主要是为大中型企业融资服务，而将来设立的二板市场主要是面向各新兴的高科技、高成长的中小企业，为中小创新企业的可持续发展提供融资场所。从而进一步推动科技产业的发展。 第八十七页，共一百五十二页。 三板市场 三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有14只，其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。作为我国多层次证券市场体系的一部分，老三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所。 第八十八页，共一百五十二页。 新三板市场 新三板最早发源于北京中关村，主要是一些相对高科技的企业。而之所以叫“新”三板，是因为还存在一个老三板，主要是承载退市企业、很久以前的STAQ、NET转让系统三部分的公司股权转让，老三板基本已经死了，如济南产权交易中心等。 　　2012年，新三板扩大到4个国家级高新园区，项目来源大大扩展。2013年底，证监会宣布新三板扩大到全国，对所有公司开放。2014年1月24日，新三板一次性挂牌285家，并累计达到621家挂牌企业，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。到2015年3月6日已有累计2026家公司在新三板挂牌，从家数和总市值上来说已经较为庞大。 第八十九页，共一百五十二页。 第三节 一级市场和二级市场 第九十页，共一百五十二页。 一级市场:又称发行市场初级市场,是指组织新证券发行的市场。也称资本发行市场。 ▲为证券发行者募集资金 ▲是二级市场的基础 分为债券发行市场和股票发行市场。 一、一级市场运行 第九十一页，共一百五十二页。 债券时经济主体为筹集资金而发行，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债或公司债。 债券的发行方式：公开发行、非公开发行 债券的种类 按是否有持有人名称：记名、不记名 能否转换为股票：可转换债、不可转换债 有无抵押担保：抵押债券、信用债券 利率的决定方式：固定利率债、浮动利率债 能否上市：上市债、非上市债 1、债券发行市场 第九十二页，共一百五十二页。 发行公司债的条件 股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元； 累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十； 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； 筹集的资金投向符合国家产业政策； 债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 国务院规定的其他条件。 第九十三页，共一百五十二页。 有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券 前一次公开发行的公司债券尚未募足； 对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态； 、 违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。 第九十四页，共一百五十二页。 债券的发行价格：平价、溢价、折价 债券的信用等级：三等九级 第九十五页，共一百五十二页。 级别设置 含 义 AAA 偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低 AA 偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低 A 偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低 BBB 偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般 BB 偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高 B 偿还债务的能力