投资学课件 Chap008 财务报表更新版.pptVIP

现金比率 净利润=销售收入-销售成本-销售费用-管理费用-财务费用-折旧摊销-税收 净利润率=净利润/净资产 存货估值 折旧 通货膨胀和利息费用 公允价值会计 收益品质 国际会计惯例 19.7可比性问题（6个方面） * 存货估值 后进先出法（LIFO） 先进先出法（FIFO） 例：假设A公司有存货100万单位的产品，存货每年周转一次。 若产品价格保持1美元不变，则存货的账面价值等于销货成本，均为100万美元。 假设出现通货膨胀（原因多种），产品价格上升了10美分。 存货估值 后进先出：销货成本110万美元，但年末的资产负债表上的存货价值为100万美元 先进先出：销货成本100万美元，但年末的资产负债表上的存货价值为110万美元。 所以，后进先出法计算出的利润和资产负债表上的存货价值都偏低。 注意：我国新的会计法则已经废除了后进先出法（2007年执行，先进先出法、移动平均法、个别计价法）。 后进：1.1元 先进：1元 折旧 折旧时间 例如：机器可使用期限是10年，但公司只在前5年进行折旧，则可能低估前5年的利润，高估后5年的利润。 直线折旧、加速折旧：减税、较多现金流 在美国，允许保留几套账本分别用于税收目的和报告目的。大多数公司在避税的目的下会使用加速折旧，而在报告目的下会使用直线折旧法。 通货膨胀 通货膨胀 通货膨胀会导致折旧额被低估，因此放大了真实经济利润。 通货膨胀影响实际利息，降低了实际利润。 公允价值会计 公允价值（Fair Value） 亦称公允市价、公允价格。是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。 一级资产：活跃市场的资产按市场价格计算； 二级资产：交易不活跃，但可以观察市场中类似资产进行估价 三级资产：难以估价 公允价值既可以是基于事实性交易的真实市价，也可以是基于假设性交易的虚拟价格。 问题：过于依赖模型估计，包含大量噪音，对资产估值的波动会引起利润巨幅波动。另外这种主观性估值有利于管理层操纵利润和粉饰财务报表。 盈余质量 盈余质量指收益的真实性和稳健性，即我们可以相信所报告收益的可持续性、可预测性、平稳性、价值相关性。 坏账准备 非经常性项目 收益平滑 收入确认 表外增资产和负债 国际会计差异 准备金– 在使用准备金上，其他许多国家有更大的灵活性。 折旧– 在美国，允许保留几套账本分别用于税收目的和报告目的。 无形资产 – 对无形资产的处理有很大的不同。 国际财务报告准则与美国公认会计规则 * 第十九章 财务报表分析 * 张新民、钱爱民，《财务报表分析》（第三版），2014，中国人民大学出版社； 王化成，《财务报表分析》，2014，中国人民大学出版社； 宋娟，《财务报表分析从入门到精通》，2013，机械工业出版社； 刘姝威，《上市公司虚假会计报表及其识别技术》，2011，机械工业出版社; 刘顺仁，《财报就象一本故事书》，2010，山西人民出版社； 郑朝晖的系列书； 巨潮咨讯、新浪、东方财富、网易等可以查到年报报告等、各种财务指标。 推荐 资产负债表 损益表 现金流量表 所有者权益变动表 19.1主要的财务报表 * 资产负债表(balance sheet) 资产负债表：公司在某一时点时的财务状况 资产=负债+所有者权益 资产=流动资产+有形固定资产+无形固定资产 负债=流动负债+长期负债 股东权益=股票面值+资本公积+留存收益 股东权益即公司净值、账面价值 表 19.2 惠普公司2009年合并资产负债表 * 损益表： 某一期间内的盈利情况 利润=收入-费用 四类费用 销货成本、一般管理费用、公司债务的利息费用、向联邦政府和州政府缴纳的所得税 注意：在中国一般存在三大费用：经营费用（销售费用）、管理费用、财务费用 损益表（income statement） * 损益表（income statement） 净利润=营业收入-营业费用+其他收益-利息费用-应纳所得税 息税前利润（EBIT：Earnings Before Interest and Tax）是公司向债权人和税务机构履行责任前的所得，用来衡量不考虑由债务融资造成的利息负担时公司营运的赢利能力。 表19.1 惠普公司2009年合并损益表 * 现金流量表（statement of cash flow） 损益表与资产负债表均建立在应收应付（权责发生制）会计方法之上。即使没发生现金交易，收入与费用也在其发生时就进行确认，但现金流量表只承认产生了现金变化的交易。 例如销售一批货物，60天后付款，损益表在销售发生时确认收入，资产负债表立即增加了一项应收账款，由于没有收到现金就不能计入现金流量表。 现金流量表（statement of cash flow） 现金流量表