宏观专题研究：忧虑本轮疫情冲击工业生产.pptxVIP

宏观专题研究忧虑本轮疫情冲击工业生产2022 年 04 月 20 日.2020 年新冠疫情始发以来，中国以快速的动态清零政策，先后平息国内大大小小四轮本土疫情。今年 2 月，国内再度爆发一轮新的本土疫情。这一轮疫情的主流毒株 是奥密克戎病毒，传染性极强。因疫情持续时间长、疫情又主要分布在上海等东部沿海省市，本轮奥密克戎疫情对经济带来的影响，显著有别于过往四轮本土疫情。疫情对经济的深度影响，3 月下旬始见苗头，真正影响落在 4 月。以往四轮本土疫 情主要压制国内需求，然而今年 3 月汽车产业供需双弱，汽车链生产投资均受重创， 本轮疫情对供给层面的冲击浮出水面。4 月我们或将会看到更大范围、更深层次的 供给冲击，出口下挫，生产下行。中国抗疫两年有余，消费和地产本就疲弱，罕见高景气的出口和工业生产苦苦支撑 经济。工业生产和出口对疫中经济而言，极为重要。基于此，跟踪当前阶段宏观经 济，给本轮奥密克戎疫情赋予怎样高的的权重都不为过。疫情对国内消费和投资开工影响无需多言，毕竟这是任何一轮疫情及动态清零政策 必须付出的经济成本。本轮奥密克戎疫情影响之所以不同于以往，本源来自于奥密 克戎本身的传染性。因为传染性强，各地秉承动态清零政策方针，升级防控措施，严防死守疫情扩散。 又因为传染性强，东部沿海发达省市人口集聚和流动性都较高，所以奥密克戎必然 在东部沿海经济体有所反复，并且扩散较快。而东部沿海