第2章投资银行的变迁与发展.pptVIP

《证券法》第6条规定：“证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。” 《证券法》第133条规定“禁止银行资金违规流入股市”。 投资银行的发展趋势 混合发展倾向 一、混合发展的状况 二、混合发展的原因 1、许多国家监管当局认为，造成20世纪30年代大危机的社会条件已不存在，因此普遍放松对商业银行和投资银行业务的金融管制； 2、二战后，许多新的金融市场被开拓出来成为投资银行和商业银行竞争的场所； 3、投资银行和商业银行都找到了互相侵蚀对方传统业务领域的方法； 4、国际业务的拓展极大地推进投资银行和商业银行的混合发展。 但是自2007年下半年美国“次贷风波”爆发后引发华尔街金融危机，目前正在危及全球金融市场，这次危机被称为是20世纪30年代以来最为严重一次。 2008年3月16日因次债危机导致破产的美国第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通收购； 2008年9月7日，涉及5万亿美元贷款规模的美国联邦国民抵押贷款协会（简称房利美）、联邦住房贷款抵押公司（简称房地美）被美国政府接管； 2008年9月14日，雷曼兄弟宣布破产，巴克莱银行乘机低价购买其相关资产； 为免遭破产，美林被美国银行500亿美元收购； 2008年9月17日，为防止金融危机继续恶化，美国政府提供850亿美元贷款出手援救美国最大的保险公司美国国际集团。 不到6个月时间内，美国前五大独立投资银行消失了3家，剩下高盛与摩根士丹利两家，也于2008年9月21日被美联储批准转型为联邦银行控股公司，至此，象征美国华尔街的“投资银行时代”宣告结束。 总结：投资银行的发展过程与趋势 投资银行的发展过程： 融合 分离 再融合 （1）欧洲国际贸易的兴起和美国经济的繁荣 （例如，Baring，J.P. Morgen） （2）1933-35年金融危机与《格拉斯-斯蒂格尔法案》 （“中国墙”） （3）金融自由化,全球化的迅猛发展 （“混业经营”，“金融证券化”） “融合 分离 再融合” 的原因 投资银行的历史有时也是著名金融人士的历史 摩根 摩根家族的辉煌历史（1） 1854年 朱利厄斯?摩根作为合伙人加入乔治?皮博迪开办的银行。 1869年 约翰?皮尔庞特?摩根掌握了公司权利，创立J.P.摩根公司。 1873年 成为美国最强的投资商行，控制美国公债市场。 1877年 帮助政府调拨军费，成为政府部门的有力后盾。 1879年 在伦敦市场承销了25万美元纽约中央铁路公司股票，从而获得了在美国中央铁路委员会的代表权。 1890年 朱利厄斯?摩根逝世，约翰?摩根重组J.P.摩根公司，对美国铁路网提供了财政支持，开始投资美国钢铁、电气等事业，在商业届的威望超过了美国政府。 摩根家族的辉煌历史（2） 1912年 J.P.摩根公司的合伙人在47家公司里占据了72个董事职务，财力总额达100亿美元。 1913年 约翰?摩根去世，其遗产：不动产总额6，600万美元；遗产（个人名义股票等）2，000万美元。 1929年 摩根家族总资本为（ 银行家信托银行，保证信托公司，第一国家银行）34亿美元；摩根同盟总资本为（国家城市银行，契约国家银行）48亿美元 ；摩根集团总资本200亿美元。 摩根集团 摩根家族的辉煌历史（3） 1935年 亨利· 摩根脱离J.P.摩根公司，与哈罗德·斯坦利建立摩根·斯坦利公司。 摩根大通（J.P. Morgan Chase）为全球历史最长、规模最大的金融服务集团之一，由大通银行、J．P．摩根及富林明集团在2000年完成合并。 2.1.3日本及亚洲新兴市场投资银行的发展历史 1．日本投资银行的发展历程 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期就出现了证券公司雏形。然而由于历史原因，间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展提供了充足的物质基础。 因此，长期以来日本的证券市场始终发展缓慢，直到二战以后，日本的证券市场才逐渐活跃起来，证券公司也随之发展起来。 1878年，日本最早的两家证券交易所在东京和大阪成立，主要从事公债交易。 1947年3月日本颁布了新的《证券交易法》，标志着投资银行与商业银行分业经营模式的确立和现代投资银行业的诞生。 证券业务规定由证券公司承担，证券公司在证券市场上起主导作用，从而刺激了证券