社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择.docVIP

社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 文1：社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择 2 一、社会情感财富理论的兴起及研究现状 2 二、家族企业财务战略的独特性 3 三、融资战略选择 4 （一）低负债率与SEW保护 4 （二）IPO决策与SEW保护 4 四、投资战略选择 5 （一）研发投资与SEW保护 6 （二）多元化投资与SEW保护 6 （三）企业并购与SEW保护 7 （四）公益性投资与SEW保护 7 五、股利分配战略选择 8 （一）现金股利与SEW保护 8 （二）股票股利与SEW保护 9 六、结论与展望 10 文2：信任与家族企业的成长 11 一、对家族企业研究的意义 12 （一）理论价值 12 （二）应用价值 12 二、家族企业成长中的信任 12 （一）什么是家族企业 12 （二）何为信任及其类别 13 （三）家族企业发展阶段与信任的类型 13 1、创业期——亲情型信任 13 2、成长期——商业型信任 14 3、成熟期——法律型信任 14 （四）信息对称与信任 14 三、家族企业的长足发展 15 四、结语 16 参考文摘引言： 16 原创性声明（模板） 17 文章致谢（模板） 17 正文 社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择 文1：社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择 一、社会情感财富理论的兴起及研究现状 大量研究证实，家族企业与其他类型企业存在明显的区别。然而一直以来，家族企业作为一个独立的研究领域，其研究开展所运用的理论大多源自于其他研究领域，所应用的理论假设等并不能完全满足家族企业的现状，因此，在某些情况下，研究结论并不具有说服力，甚至是相互矛盾的。直到2007年，Gomez-Mejia等通过创造社会情感财富（Socioemotional Wealth，SEW）模型将关于家族企业的讨论引领到了一个新的领域。 SEW是指家族成员凭借其所有者、决策者和管理者的身份从家族企业所获得的以家庭为中心的非经济收益[1]。作为家族企业研究领域“土生土长”的理论模型，SEW概念一经提出，便得到了学者们的广泛关注。 SEW模型的优势在于，它扎根于行为代理理论，有很强的理论基础；SEW保护观念并不否认代理理论的主要观点，即家族成员会偶尔表现出机会主义行为。SEW模型通过允许家族成员的不同风险偏好，有助于解释与代理理论预测不一致的异常结果；它还解决了代理理论的主要缺陷之一，就是解释了家族企业的协作行为和情感方面[2]。因此，有学者指出，SEW是家族企业有别于其他正式组织的一个最重要的特征[3] SEW的内涵十分丰富，包括行使权力的能力，满足归属感、情感和亲情的需要，传承家族价值观，维系家族控制，积累家族社会资本，履行基于血缘关系的家族义务，以利他主义来对待家族成员等内容。基于SEW的丰富内涵，Gomez-Mejia将SEW划分为情感、文化价值观和利他精神三个维度，由于SEW的丰富内涵可以称之为“伞状结构”，因此，Berrone et al.[4]对SEW的维度划分进行完善，将SEW划分为家族控制和影响、家族成员对企业的认同、紧密的社会关系、情感依恋、跨代传承的意愿五个方面，这五个维度的划分得到了许多学者的认可。 目前，针对SEW的研究尚处于起步阶段，现存文献还不丰富，本文基于Berrone提出的五个维度对SEW与企业财务战略之间的关系展开探究，以期能够丰富现存研究成果，为后期研究的开展提供理论基础。 二、家族企业财务战略的独特性 SEW模型虽然是对企业非财务方面的描述，但是它并不天真地假设家庭成员不追求经济目标。正如Berrone et al.[4]提出的，SEW模型并不意味着家族企业的自我牺牲或是忽略财务问题。SEW的主要观点是，在家族参与度较高的情况下，企业在追求某些行为时，更倾向于承担成本和不确定性，因为企业认为这种行为带来的风险与其带来的非经济利益相平衡，而不是仅仅考虑财务收益。本文从企业融资财务战略、投资财务战略和股利分配财务战略这三个方面入手，讨论SEW对企业财务战略的影响。 家族企业是家族与企业的统一体，对于家族企业主而言，企业不仅是其获利的工具，更是其情感的寄托。在家族企业中，家族成员一般持有家族企业较大份额的股份，同时又希望将家族和企业传承给下一代，因此，对家族控制、家族声誉、家庭和谐等方面赋予了更多的关注，而不是仅关注企业价值的最大化。这些更加深层次的诉求，即家族企业的非财务方面，所以利用SEW这一新兴概念对家族企业财务战略进行解释具有极大的