杰瑞股份-市场前景及投资研究报告：民营油服龙头，成长新台阶.pdfVIP

公司研究| 首次报告 杰瑞股份002353.SZ 买入 （首次） 民营油服龙头，成长再上新台阶 股价（2022 年05 月11 日） 33.33 元 目标价格 42.18 元 52 周最高价/最低价 52.5/28.14 元 杰瑞股份首次覆盖 总股本/流通A 股（万股） 95,785/61,929 A 股市值（百万元） 31,925 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备 ⚫ 民营油服龙头，助力全球能源革命。公司是油气田设备及技术工程服务提供商，公 报告发布日期 2022 年05 月11 日 司具有持续成长的奋斗者基因，自15 年后公司在低迷的油气开发市场环境中二次创 业，持续自我革新，推出大马力压裂设备，中标海外的大型项目，并成立新能源子 1 周 1 月 3 月 12 月 公司进军负极材料领域，收入从16 年的28 亿元增长到21 年的88 亿元。归母净利 绝对表现 7.11 -13.79 -27.57 -6.9 润从 1.2 亿元增长到 15.86 亿元。 相对表现 13.03 -6.37 -6.4 23.01 ⚫ 油价回暖，油服行业需求上升。经历疫情冲击，国际原油价格自20 年低点逐渐回 沪深300 -5.92 -7.42 -21.17 -29.91 暖，并带来天然气价格的上升，油气公司企业盈利逐渐回暖。从产业链规律看，下 游的盈利改善将转化为投资需求的回升，从钻机高频数据看，全球在用钻机已经出 现明显的回升。从国内看，21 年我国油气对外依存度分别达72%/44% ，仍处于较 高的状态，而我国非常规油气近年来开发进展较快，未来有望成为缓解对外依赖度 的重要资源。从美国市场看，07-08 年页岩油气革命后，美国的油气产量快速上 升，巨大的压裂服务设备存量即将进入更换