【健身运动_市场报告】2022健身行业一文看懂KEEP招股书：健身赛道超万亿市场，运动科技电商KEE.pptxVIP

2022年2月27日 健身赛道超万亿市场，运动科技电商KEEP崛起 ——一文看懂KEEP招股书;KEEP：国内领先的运动科技电商+服务平台;KEEP：愿景是成为全球最大的智能健身平台;;;诚信· 责任 · 亲和 · 专业· 创新;;;;诚信· 责任 · 亲和 · 专业· 创新;线上健身产品细分：线上会员增速更快，会员及内容板块将快速增长;;;创始人为实际控制人，为单一最大股东，持股18.61%。发行前，Keep的股权结构主要是p创始人兼CEO王宁持股18.61%，联合创始人彭唯持股 2.26%，临河创始人刘冬持股1.18%，联合创始人文春鹏持股1.16%，GGV纪源资本持股16.14%，软银持股10.39%，其他投资者持股50.25%;;;在线健身内容。主要包括录播课和直播课，两者均由内部开发或由第三方（如达人和其他健身内容提供商）创建。录播课截至2021 年末已超过 10,000节。2021年，Keeper跟随录播课在平台记录约10亿次锻炼，提供超13,000节直播课。 录播课：Keeper可以根据他们的健身目标、身体部位重点、健身类别、难度级别和可用健身装备自由选择各种课程。录播课涵 盖广泛的健身类别，包括有氧运动、舞蹈、拳击等，并包括内部开发以及由达人和健身内容提供商开发的课程，有时会与名人 合作录播课，还试行了由虚拟教练使用AI算法教授的舞蹈课程。 直播课：直播课具有互动功能， 互动总数由截至2020年12月31日止三个月的90万增加至截至2021年12月31日止三个月的250 万。通过弹幕，教练可以根据用户的实时反馈来为其调整课程，以满足用户的动态需求和偏好。 结构化课程：一般从5到30分钟不等，由10到35节的标准健身动作 （如俯卧撑、深蹲和仰卧起坐）组成，中间有休息时间。通 常情况下，该等动作大多是由内部教练以标准白色背景的短视频形式演示。;主营业务：智能健身设备与在线健身内容协同配合，销量可观;主营业务：配套运动产品进一步优化健身体验;主营业务：以Keeper小区兜售竞技感、参与感;主营业务：自有品牌销售占比最高;;2021年毛利率有一定下滑。2019-2020年及2021年前三季度毛利率分别为41.1%、45.1%和42.6%，自有品牌业务毛利率为35.3%、36.3% 和29.7%，会员订阅业务毛利率分别为63.6%、64.8%和58.8%，广告其他毛利率分别为31.7%、37.6%和59.6%。整体看，高毛利的会员订阅 业务占比提升在一定程度上抵消了自有品牌业务毛利率的下降。 2021年营销费用率大幅提升。2019-2020年及2021年前三季度总和费用率分别为100.6%、57%和112.8%，整体费用开支高企主要与营销费 用高企有关，营销费用率分别为44.6%、27.3%和70.6%，增长较快主要为提高客户认知、提高皮牌知名度及扩大用户群，主要包括流量获取 费用增加及应用程序及自有品牌产品的一般品牌推广费用增加；研发费用率分别为29.3%、15.2%和21.3%；行政费用率分别为18.4%、6.2% 和12.7%；履约费用率基本稳定在8.2-8.3%。;近三年调整后资产负债率基本维持在30%以下。 剔除掉可转换可赎回优先股影响因素后，2019-2020年及2021年前三季度资产负债率分 别为32.97%、12.48%、24.19%，整体处于较低区间。 应收账款结构保持健康。2019-2020年及2021年前三季度3个月以内应收账款占比分别为87.8%、85.9%、58.7%，2021年3-6个月、6-9 个月应收账款占比明显提升。但所有应收账跨账期均在1年以内。应付账款均不超过3个月。 经营现金流流出增加。 2019-2020年及2021年前三季度经营净现金流出分别为2.77亿元、0.71亿元、7.57亿元，2021年流出增加因非现 金项目（优先股公允价值变动）以及营运资金变动影响。现金及等价物保持良好，比营收为2倍。;;庞大用户群体及活跃社区。开发庞大而充满活力的用户群及活跃社区的能力是中国线上健身市场的主要进入壁垒之一。因共同话题聚集的用 户之间基于社区专业内容的互动可以产生巨大影响力，能够提升品牌亲和力并有助于吸引和留住更多用户。若线上健身社区拥有大量活跃用 户，则其表现可超越同行。市场参与者可通过适当激发用户在线上健身平台的热情并结合优质内容，逐步培育充满活力的社区文化，从而提 高用户忠诚度，吸引更多潜在用户，进而形成正面反馈循环。 强大的品牌知名度。线上平台很难建立品牌知名度、信任度以及与用户之间深度连结。这将需要公司在内容与产品供应以及迭代、深入的客 户洞察、差异化价值主张和战略品牌定位方面持续保持卓越。成为中国线上健身市场，尤其是在越来越注重个人健康保健的年轻一代中的领 先知名品牌