商业银行的价值理论课件.pptVIP

2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念 2.有效持续期 有效持续期(Effective Duration)是一种计量资产或负债利率敏感性或弹性的方法。即所计算的资产或负债的有效持续期值越大,则该资产或负债的价格对于利率的变动或波动就越敏感。 持续期的概念起源于证券投资组合理论。1938年,美国的麦考利(Frederick R.Macaulay)提出了持续期的概念。当时仅仅是将其作为测量债券持续期限的一种手段,并未引起人们多少重视。进入20世纪80年代后,持续期这一概念开始被广泛地用于财务、金融与投资领域。 第三十页，共六十一页。 2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念 2.有效持续期 银行家们将其作为分析市场利率变动对银行净值影响的一种分析手段,即通过对银行综合资产和负债持续期缺口调整的方式,来控制和管理利率波动状态下因银行总体资产、负债配置不当,而给银行带来的风险。 从经济含义上讲,持续期是指固定收入金融工具现金流的加权平均时间,也可以理解为固定收入金融工具的各期现金流抵补最初投入的平均时间。在计算中,持续期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和。持续期的基本公式可以表示为 第三十一页，共六十一页。 2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念