对外投资管理概述.pptVIP

解：（1）计算M、N公司股票价值 M公司股票价值（Vm） = 【0.15×（1＋6%）】/（8%-6%）=7.95(元) N公司股票价值（Vn）=d / k ＝0.60/8% =7.5（元）（2）分析与决策 由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。 N公司股票现行市为7元，低于其投资价值7.50元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。 例：教材P68 第三十页，共四十八页。 §6.3.3.3股票投资收益率的计算 计算公式 ： 式中：　　V——股票的购买价格；　　F——股票的出售价格；　　dt——股票投资报酬（各年获得的股利）；　　n——投资期数；　　i——股票投资收益率。 第三十一页，共四十八页。 　§7.4证券投资组合 证券投资组合的意义 证券投资组合的风险和收益率 证券投资组合的策略和方法  第三十二页，共四十八页。 §7.4.1证券投资组合的意义 ★投资者为了提高投资收益水平，减少投资风险，同时投资于多种证券叫投资组合。 ★科学地进行证券的组合，可削减证券风险，达到降低风险的目的。 第三十三页，共四十八页。 §7.4.2证券投资组合的风险和收益率 §7.4.2.1证券投资组合的风险 　 （1）可分散风险（非系统风险或公司特别风险） 含义：是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵消。　　当两种股票完全负相关（r=-1.0）时，所有的风险者可以分散掉； 当两种股票完全正相关（r=+1.0）时，不能抵消任何风险。 实际上各股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关.  第三十四页，共四十八页。 §对外投资管理 第一页，共四十八页。 教学内容 ◎对外投资的概述 ◎对外直接投资 ◎证券投资 第二页，共四十八页。 ◎企业债券投资的目的、特点与估价； ◎企业股票投资的目的、特点与估价； ◎证券投资组合的策略与方法。 教学重点 返回 第三页，共四十八页。 §7.1对外投资的概述 对外投资的目的（教材P282－283） 对外投资的特点（教材P283－284 ） 对外投资的原则（教材P284－285） 第四页，共四十八页。 §7.2对外直接投资 §7.2.1 对外直接投资应考虑的因素 §7.2.2对外直接投资的程序 §7.2.3 对外直接投资的方式 合资经营方式 合作经营方式 购并控股方式 第五页，共四十八页。 §7.3证券投资 证券投资的种类 债券投资 股票投资 证券投资组合 第六页，共四十八页。 7.3.1.1证券投资的种类： 债券 股票 投资基金 政府债券 金融债券 企业债券 第七页，共四十八页。 　§7.3.2.债券投资 　 §7.3.2.1债券投资的目的 ＊债券是某一社会经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并于到期时偿还本金的债权债务凭证。    第八页，共四十八页。 ＊证券投资的目的 短期证券投资的目的 1.现金 替代品 2.投机的目的 3. 满足企业未来财务需要 长期证券投资的目的 1. 获取较高的投资收益 2. 对被投资企业取得控制权 第九页，共四十八页。 §7.3.2.2债券投资的特点  与股票投资相比，债券投资风险比较小，本金安全性高；收入稳定性强；但购买力风险大；没有经营管理权。 第十页，共四十八页。 §7.3.2. 3债券的估价  债券未来现金流入（各期利息和到期本金）的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。 　 ★一般情况下的债券估价模型 P＝I×（P／A ,k,n）+F（P/F,k,n） 式中：P——债券价格；　　i——债券票面利息率；　　F——债券面值；　　I——每年利息；　　K——市场利率或投