大学重要学科辑录财务管理finance617.pptxVIP

;6.1 债券估价;;二、债券估价模型 债券价值：债券未来现金流入的现值，又“债券的内在价值” （一）债券估价的基本模型 典型的债券是固定利率、每年计算并支付一次利息，到期归还本金 [例6-1] Z公司于2006年7月1日发行了面值为1000元、票面利率为6%的5年期的债券，每年7月1日计算并支付一次利息，并于到期日一次支付本金。假定投资者要求的报酬率为8%。计算该债券的内在价值。 ;（二）平息债券估价 一年内支付债券利息两次或两次以上。 [例6-2] Y公司2001年7月1日发行10年期债券，票面价值为1000元，票面利率为6%，每半年支付一次利息。假设投资者要求的必要收益率为8%。计算该债券的价值。 （三）零息债券估价 没有票面利率，只是到期按面值偿还。 （四）流通债券估价（略）;三、债券到期收益率 债券购买后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率 是指按复利计算的收益率，即未来现金流入现值等于债券买入价的贴现率 [例6-3] 某公司2006年用平价购得一份面值为100万元、票面利率为6%、期限为3年的债券，每年7月1日计算并支付一次利息，请计算确定该公司从购买日至到期日的到期收益率。 100=6×PVIFAk,3+100×PVIFk,3 平价发行的每年支付一次利息的债券，其到期收益率正好等于票面利率;例4 假设市场价格为105万 当k=5%时，p=6×PVIFA5%,3+1