第五章-货币市场课件.ppt

第五章 货币市场 主要参考资料 1. 商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法 2. 上海银行间同业拆放利率实施准则 3. 同业拆借管理办法 4. 银行间市场同业存单发行交易规程 5. 银行间债券回购业务暂行规定 6. 中华人民共和国票据法 7. 短期融资券管理办法 8. 国债回购交易指南 9. 全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定 10. 中国货币网 1 第五章 货币市场 第一节 货币市场概述 一、货币市场的概念 货币市场是指以短期金融工具为媒介进行期限在一年以内投 融资活动的交易市场。 货币市场上的金融工具多是所谓 准货币 ， 主要包括国库券、商业票据、融资票据、大额可转让定期存单 及其它短期证券等。 货币市场主要由同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票 据及贴现市场、大额可转让定期存单市场、证券回购市场和国 库券市场等构成。 2 ? ? ? ? 1. 货币市场 特点 ： --- 交易对象为 债务型 短期金融工具； --- 交易主要体现在交易者的 经常账户 而非资本账户； --- 批发 市场，交易者多是 机构投资者 ? 2 ．货币市场在现代金融市场体系中的基础性 作用 第一、直接金融调控方式向间接金融调控方式的转 变，必须以发达的货币市场及其传导功能的发挥为前 提和基础。 ? 3 ? ? 第二、商业银行的正常运营离不开货币市场的参与。 第三、货币市场是金融市场体系的基础，体现在货币 市场与资本市场的关系上。 3. 货币市场的功能 第一、短期资金融通功能 第二、管理功能 第三、政策传导功能 ? ? ? ? ? 第四、促进资本市场尤其是证券市场发展的功能 4 ? 二、我国货币市场市场发展概述 目前，商业银行等金融机构纷纷成立独立的资金运作 部门，依托货币市场进行 资金配置、资产管理、流动性管 理以及风险管理 ，资金营运集约化程度不断提高，其资金 运作收益已经成为 商业银行 重要的 利润增长点 。商业银行 个人理财产品的推陈出新，货币市场基金的发展，都使得 企业和个人等社会投资者有机会参与到货币市场中来，进 行资金配置并获取投资收益。货币市场的功能在不断地转 换和提升。 ? 5 第二节 同业拆借、短期国库券及证券回购 ? ? ? 一、同业拆借市场 1 ．同业拆借市场的形成和发展 同业拆借市场是指 金融机构 之间通过货币借贷所进行 短期资金调剂、融通的场所。 现已成为货币市场中最具 票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。 影响力的子市场。其资金主要用于弥补短期资金的不足、 ? 同业拆借市场形成的根本原因是（各国中央银行） 存 款准备金制度 的确立。银行间相互调剂、融通准备金的 要求，为同业拆借市场的产生创造了条件。 ? 最早实行存款准备金的银行是英格兰银行 6 ? ? 2 ．同业拆借市场的特点 -- 对进入市场的主体即进行资金融通的双方都有严格 的规定限制。主要是 法人金融机构特别是商业银行 ； -- 融通期限较短； -- 交易手段先进，交易手续简便； ? ? ? ? -- 每笔交易额大； -- 利率由双方商定，可以随行就市，是市场化程度最 高的利率，被视为基准利率，成为其他金融工具定价的 基准，因此在货币市场中居核心地位。 -- 相互拆借的资金有很大一部分是各自在中央银行存 款帐户上的准备金余额。 3 ．同业拆借的类型 7 ? ? ? ? 4 ．同业拆借市场的主要模式 5 ．我国的同业拆借市场 ? ? 我国同业拆借市场萌芽于 1984 年。 1996 年 3 月 ，中国人民银行成立了全国统一的同业拆 借市场 —— 全国同业拆借交易系统 1997 年 6 月，全国统一同业拆借正式推出 银行间债券 交易 ? ? 上 海 银 行 间 同 业 拆 放 利 率 （ Shanghai Interbank Offered Rate ，简称 Shibor ）自 2007 年 1 月 4 日 起开始 运行。 8 ? ? ? 二、国库券市场 1 ．国库券市场的形成与作用 国库券（ TREASURY BILLS ）是由一国财政部发行的 短期债券。在国外，只有期限在 1 年以内的短期政府债 券才称为国库券。 世界上最早发行国库券的国家是英国，美国的国库券 发行从 1929 年开始 我国于 1981 年 恢复发行国债，直到 1994 年 ，设计、 发行了 6 个月和 1 年 期短期国债； 1996 年推出了 3 月期 国 库券，同时开始依照国际惯例在国库券发行中采用招标、 贴现方式。 9 ? ? ? ? 国库券的特点： （ 1 ）安全性高 ? ? ? ? （ 2 ）流动性强 （ 3 ）税收优惠 2 ．国库券的发行与流通 3 ．国库券的价格与收益 10 ? 三、证券回购协议市场 1 ．证券回购协议市场概述 证券回购协议是指证券的卖方在出售证