中国股市的风险与机遇讲义.pptxVIP

中国股市的风险与机遇;演讲内容;1。中国股市近况 - 云霄飞车;中国股市;2007 年A股长期走势：大幅上扬，调整，上扬 短期波动难免;06年GDP增长10.5 百分点，07年预期增长减缓在10%左右; 中国股市存在的主要问题;大半股份还是不能流通;单方向市场只能做多不能做空;政策市 - 政策影响相当显著;猪年的开门“红”;动荡的市场;CBOE VOLATILITY INDEX (Chicago Options) VIX;CBOE NASDAQ VOLATILITY INDEX (Chicago Options) VXN ;这个电文有几个重要的讯息;影响A股市场的内外部环境是否会变坏？;2. 乌鸦嘴与风险意识;历史重演;乌??嘴或是先知;拔苗助长还是杀鸡取卵;信心在那里？为什么会跌到一千点;信心的趋势;大国崛起不是梦;目前估值水平（截至2006-11-30）;相对历史水平，目前估值水平不高;相对历史水平，目前估值水平不高;相对亚太区，中国股市没有明显高估;调整的因素;过去12个月，人民币兑美元升值2.3%，兑日元升值5.5%，兑欧元贬值2.4%，兑韩元贬值6.6%;大家一起吹泡泡;我们可能会看到哪些潜在的风险？;这些风险会改变牛市趋势吗？;众人皆睡我独醒？;警钟长鸣;历史上最壮观的全民炒股活动;中国是世界最多股市账户的国家;我国股市资本化率还很低;日本、台湾、韩国资本化率历史;预计2010年我国股市资本化率达到70%;知情与非知情投资者(Informed and Non-informed Investors);3。 资产重估;资金供应潜力巨大——高企的储蓄率是根本;储蓄率高企原因——中国人口年龄结构特征;07年贸易顺差将维持在高位;无风险利率持续走低;过剩流动性在资产类别中的分配;2007年股市资金供应预测;2007年股市融资需求预测; 短期来看2007年A股市场资金供过于求，由于资金供应充足。 但美国的次级房贷市场可能崩盘，亚洲新兴市场资金可能被抽回。 但来到中国的资金不太容易被抽回。 短期内，阶段性供求失衡还有信心的问题可能引致市场波动加剧 但长期资金应该不是问题。;　　资产重估;A股市场蓝筹股估值已与国际实现接轨;　　资产重估于实质成长;日本的借镜;资产泡沫;日币升值的后遗症　　;台币汇率与台湾加权指数走势对比图 ;科学化的价值评估;许多可用的理论基础;业务逻辑;财务报表作假或水分剔除;Z-Score 模型;中国公司财务危机预警分析判别模型;ST前n年 财务指标 ;ST戴帽 ;? 郑百文公司1996和1997年的Z值均小于0.5，表明公司处于财务困境之中；1998年以后，公司Z值均为负值，表明公司处境极其困难。;郑百文案例;;虚构利润;4。 何謂波動性指數VIX？;波動性指數VIX的含义;VIX vs. SP 100 Index Realized Volatility;;VXN vs. Nasdaq 100 Index Realized Volatility;波動性指數;波动率的特征;中国需要波动率指数;5。 股票期权与结构化产品;股票期权可以提高证券市场效率;全球衍生产品交易量持续高速增长;新兴市场衍生产品发展迅速;期权产品表现突出;结构化产品概述;结构化产品概述;结构化产品概述;国内银行结构化产品概况 ;结构化产品的期权特征;股票期权－对冲工具与定价基准;股票期权－对冲工具和定价基准; 单股联动型ELI 看涨型高收益ELI 看跌型高收益ELI 不涨不跌型高收益ELI 大涨大跌型高收益ELI ;? ;结论：一个有巨大成长力的市场;演讲完毕，谢谢观看！;内容总结