科技-行业2022年中期展望：智能手机下半年预期触底，把握行业的黄金性价比时刻.docxVIP

浦银国际研究 浦银国际研究 主题研究|科技行业 沈岱科技分析师 tony_shen@ (852) 2808 6435童钰枫助理分析师 沈岱 科技分析师 tony_shen@ (852) 2808 6435 童钰枫 助理分析师 carrie_tong@ (852) 2808 6447 林琰 研究部主管 sharon_lam@ (852) 2808 643 2022 年 06 月 01 日 MSCI 中国 IT 指数表现 浦银国际 100020%10%MSCI中国IT指数 相对于MSCI中国指数表现(右轴)1500主题研究把握电子行业黄金性价比时刻，首选舜宇光学（2382.HK）和立讯精密（002475.CH）：年初至今，A 股电子指数和恒生科技指数分别下滑 32%和 34%，远超沪深 300 和恒生指数的下跌。除了宏观环境较差的原因，智能手机行业出货量也同样疲软，同比下滑。但是，我们认为市场对于智能手机供应链的预期已经处于非常低的水平。从电子行业历史盈利预测调整幅度看，今年以来下调的幅度和持续时间都已经比 2018 年中美贸易摩擦导致的最低点更低。因此，我们认为市场已经充分将悲观的预期反映到股价中，市场预期的上行风险较大。同时，我们认为，今年二季度末前后时间，将会是布局该行业较好的时机，届时，行业估值处于低位，但未来 12 个月（ 1000 20% 10% MSC