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他可能是最懂新零售的投资人：盒马鲜生深度剖析 五年之前，谁也无法想像阿里会大笔投资大润发；腾讯 会和永辉超市、家乐福达成战略合作。到 2018 年，亚马逊 正式推出完全无人商店 Amazon Go ，也让人看到了技术对 零售业将产生巨大影响的潜力。Amazon Go 实体商店近期陆 家嘴杂志举办的活动中，有幸邀请到弘章资本创始合伙人翁 怡诺与大家分享了他对于新零售未来的一些看法。翁怡诺先 生从 1999 年就开始了风险投资的职业生涯，曾任中金公司 (CICC)直接投资部的执行总经理。他所创立的弘章资本是国 内少数几只长期专注跟踪消费品牌、零售连锁领域的私募股 权投资基金。在过去五年里面，翁怡诺先生与弘章资本的同 事们花了大量的时间用于学习和研究全球的商业巨头的成 长路径。他本人与盒马鲜生创始人侯毅也相识多年。在他看 来，中国的新零售创新的实践中，盒马鲜生这样的“新物种” 是最值得关注的案例之一。以下是翁怡诺在陆家嘴读书会活 动中的发言内容节选，经过编辑删减。畅想一下未来 15 年 之后，中国的零售格局是什么？服务业和零售业纷繁的演化 格局之中会产生什么新的可能？中国未来的线下零售是不 是都会被颠覆？想要了解新零售，这些问题都值得探讨。我 上一次去美国看了一个超市就非常有意思。他们在一个超市 当中藏了一个酒吧，晚上可以作为一个酒吧和表演的场所 ——如何获得效率极致？就是把经营时间延长，为什么便利 店最后很多都做成24小时便利店？其实就是要增加经营时 长来进行消费者的转换。所以我们会发现零售始终是流量、 成本突破，效率提升，实现整体的服务极致效率。带餐饮的 超市：获客 提高毛利率未来，零售业会进入到一个不仅仅 是商品购买的阶段，而进入到一个服务型零售的新的发展阶 段。除了商品买卖之外，还要增加一大块是做服务的。零售 的频次很高，周转很快，现金流很好，但是并不是高毛利的 模式。餐饮的特点是获客成本低，它是一个非常好的线下获 客的方式。人会为吃去店里体验，而且餐饮毛利率高。盒马 它为什么要加餐饮？这就是成本、效率、体验、流量综合的 结果。为什么？餐饮的特征是毛利高，通常餐饮行业的毛利 达到了65%以上，零售的毛利很低：零售正常综合毛利就是 20%左右，商品毛利15-16%，后台5%。具体来看，盒马有自 己的发展历程和模式特点。盒马发展历程（点击查看大图） 模式：生鲜超市 餐饮体验 线上业务仓储；特点：聚人流， 好玩，线下往线上引流；把逛吃发挥到极致；所购生鲜可在 餐饮区直接加工，提升转化率、提升线下体验、带动客流增 长；品类：业态以生鲜为主，海鲜、蔬菜、水果、肉类等全 品类经营，新鲜菜品、半成品和成品全供应；未来在成品比 例将会不断增加，满足消费者对于便利需求；包装：洗净、 小包包装，一餐食分量，符合年轻人低价格敏感，更注重方 便与否的消费习惯，多频少食；定位：生鲜超市 餐饮；业 态：核心是去中心化；面积：4000-10000 平米；选址：以 大流量的 Shopping Mall 为主；动线设计：以全渠道经营的 理念来设计门店动线，以自动化物流设备实现店内分拣。一、 盒马使用电子标签，可通过 app 扫码获取商品信息并在线上 下单，无需在线下设计复杂动线；二、优化店内分拣效率。 由于电商业务共享了线下门店仓储配送体系，仓储成本更 低，且通过门店配送周边客户的时效性也更强；配送时间： 8 ：30-21 ：00，且可预约精确到半小时，如 10:00-10:30 之 间；完美满足上班族下班回家人到菜到；两个海外灵感源 Eataly 门店盒马思路原型之一，就是 Eataly，Eataly 是餐饮 零 售的结合点。在美国第五大道上就有一家 Eataly。他是把意 大利的食材作为零售，但是实际上是餐饮，里面有很多的餐 饮区，把意大利的美食淋漓尽致的展现出来。这个公司的创 始人不是零售人，而是餐饮人。所以它本质是餐饮，而捎带 着做零售。它是一个定位非常清晰，而且有非常强的体验感。 盒马的设计当中是融入了它的一些体验感和集市感，盒马市 集的概念是源自于这个概念的。我觉得未来盒马的体验还有 很大的提升空间。Eataly 柜台 Eataly 业态特点：综合了超市 和餐厅两种属性，针对中高端消费者；综合性强、品质标准 高、体验性强、以及近乎完美的视觉成列；单日人流 10000 以上，毛利 28% ；2014 年 28 家店，净利润 2.2 亿欧元（15 亿人民币）；一楼：书籍、包包、杂货、咖啡、冰激凌、甜 品、酒、