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2017年生鲜超市盒马鲜生 运营模式分析报告 (此文档为word格式，可任意修改编辑！） 2017年1月 1 正文目录 一、新零售之“生鲜运营的三大模式”4 二、盒马鲜生：线下生鲜超市和线上电商的结合5 2.1业务模式：“电商+线下超市、餐饮”的结合体5 2.2商品定位中高端，生鲜占比20%以上10 2.3新技术运用提升运营效率11 2.4单店业绩及成本估算15 三、易果生鲜：生鲜电商龙头19 3.1业务模式：专注生鲜电商十余年19 3.2融资情况20 3.3入股联华超市，共享供应链和物流体系21 四、百果园：专注小而美的社区生鲜店22 4.1水果全产业链建设22 4.2融资情况25 4.3并购果多美和一米鲜，线上线下双向整合25 4.4核心优势：水果分级标准化贯穿全产业链26 五、结论及投资建议26 风险提示28 图目录 图1：盒马配送范围覆盖上海市中环内80%以上7 图2：盒马鲜生金桥门店零售区域8 图3：盒马鲜生金桥门店部分餐饮区域9 图4：餐饮自助服务区10 图5：几家主流生鲜app 同类产品比价，盒马具备一定价格优势11 图6：自动化配送流程12 图7：店内传送带起点13 2 图8：FDA13 图9：电子价签14 图10：盒马鲜生金桥店收入费用测算18 图11：盒马鲜生纯电商模式费用测算19 图12：联华超市网点分布21 图13：百果园损耗率低于行业平均24 图14：生鲜行业通过“采购、仓储物流、终端订单”共享降低成本27 图15：永辉工坊系列为盒马鲜生商业模式的子集28 表目录 表1：生鲜运营的三类模式代表：盒马线上、易果生鲜、百果园5 表2：金桥店线上线下收入测算及成本结构分析：按照28天（4周）计算17 表3：易果生鲜三大板块业务20 表4：易果生鲜融资情况20 表5：百果园发展历程22 表6：创始人旗下多家分公司22 3 一、新零售之“生鲜运营的三大模式” 关于新零售，我们认为核心的落脚点是通过新的技术手段去实现商品（控 货）、交付方式（渠道）、用户体验的改造，更高效、更友好的完成消费流程。传 统公司受制于体制、团队、模式、理念、客群的限制，想要实现突破难度较大， 线下商业新物种的培育更大可能来自互联网巨头。 本文的亮点在于：（1）对盒马鲜生首店进行了草根调研，并详细分析了门店 的多维度数据；（2）分析其商业模式的合理性。盒马采用“线上外卖+线下门店” 的经营模式，门店承载的功能较传统零售门店进一步增加，集“生鲜超市+餐饮 体验+线上业务仓储配送”为一体。传统超市的动线设计就是为了增加顾客门店 停留时间，接触更多的商品，相应的O2O店内分拣效率就非常低，这也是京东到 家与线下超市合作进展较慢的原因。盒马鲜生在动线设计理念上与传统超市就存 在较大差异，店内四通明亮： （1）一是盒马为真正意义上的全渠道超市，每件商品都有电子标签，可通 过app扫码获取商品信息并在线上下单，无需在线下设计复杂动线。（2）二是店 内分拣更加高效方便。 公司通过电子标签、自动化合流区等新技术解决了全渠道信息获取及店内分 拣难题。在盒马鲜生取得一定成功后，永辉也推出盒牛工坊、鲑鱼工坊、麦子工 坊等“工坊”食材体验店系列，“工坊”系列借助永辉门店和供应链，属于内部 合伙人制度，财务上仍需独立核算，也是其“生鲜超市+餐饮体验”模式的尝试， 自营餐饮品牌的发展也符合新零售特征之一：控货。从模式上来看，永辉工坊系 列是盒马的子集，尚缺基于门店配送的电商环节。 回到生鲜运营，目前主要的模式有三类：（1）线上线下结合的代表公司有盒 马鲜生；（2）线上运营为主的代表公司有易果生鲜；（3）线下社区店为主的代表 公司有百果园。 4 表1：生鲜运营的三类模式代表：盒马线上、易果生鲜、百果园 二、盒马鲜生：线下生鲜超市和线上电商的结合 2.1业务模式：“电