建设工程经济知识重点.docVIP

1 1 影响资金时间价值的主要因素：资金的使用时间，资金数量多少，投入和回收特点，周转的速度 利率上下决定因素：社会平均利润率、借代供求情况、风险、通货膨胀、期限。 利率上下首先取决于社会平均利润率 在平均利率不变情况下，利率上下取决于借贷供求情况 影响资金等值因素是：资金数额多少、资金发生的时间长短，利率或折现率的大小，其中关键因素是利率。 现金流量三要素：现金流量大小〔现金流量数额〕、方向〔现金流入和流出〕、作用点〔现金流量发生的时点〕 经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。 对于经营性工程，主要分析工程的盈利能力、偿债能力、财务生存能力 对于非经营性工程，主要分析财务生存能力 工程计算期包括：建设期和运营期；运营期又分为投产期和达产期，运营期的决定因素：设施和设备的经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期。 静态分析指标的适用范围：1、对技术方案进行粗略评价；2、对短期投资方案进行评价；3、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价 投资收益率〔R〕是衡量技术方案获利水平的静态评价指标，它是技术方案建成投产到达生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率。 总投资收益率〔ROI〕，表示总投资的盈利水平，技术方案正常年份的息税前利润与技术方案总投资的比率。 技术方案总投资=建设期投资+建设期贷款利息+全部流动资金 资本金净收益率〔ROE〕，表示资本金盈利水平，正常年份净利润与技术方案资本金的比率。 净利润=利润总额-所得税，技术方案资本金=注册资本金 静态投资回收期的计算〔当工程建成投产后各年的静收益不相同时〕： Pt=〔累计净现金流量出现正值的年份－1〕＋〔上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的静现金流量〕 财务净现值〔FNPV〕,是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。 FNPV=技术方案现金流入现值之和-技术方案现金流出现值之和 判别标准：FNPV≥0时，说明该方案经济上可行；当FNPV＜0时，说明该方案不可行。 FNPV指标的缺乏：1、必须确定一个符合经济现实的基准收益率；2、互斥方案评价时，必须构造一个相同的分析期限；3、不能反映单位投资的使用效率；4、不能直接说明在工程运营期间各年的经营成果；5、不能反映投资的回收速度。 财务内部收益率〔FIRR〕，使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于0的折现率。 判别准那么：假设FIRR≥ic，那么技术方案在经济上可以接受；假设FIRR＜ic，那么技术方案在经济上应予拒绝。 财务内部收益率FIRR指标优点：防止了确定基准收益率这个难题，只需知道基准收益率的大致范围即可。不受外部参数影响。反映投资过程的收益程度。〔FIRR与ic变化无关，不受其变化影响〕 基准收益率的概念：也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点测定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平。 基准收益率的测定： 政府投资工程应采用行业财务基准收益率； 企业投资工程应参考选用行业财务基准收益率； 3、在中国境外投资的工程首先考虑国家风险。 基准收益率确实定应综合考虑的因素: 资金本钱、时机本钱、投资风险、通货膨胀。 确定基准收益率的根底是：资金本钱和时机本钱，而考虑的影响因素是投资风险和通货膨胀 偿债资金来源主要包括：利润、固定资产折旧、无形资产及其它资产摊销费、其它还款资金。 偿债能力指标有：借款归还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 借款归还期、利息备付率、偿债备付率的适用范围： 借款归还期指标适用于那些不预先给定借款归还期限，且按最大归还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款归还期的技术方案。对于预先给定借款归还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。 财务评价指标之间的关系： 假设基准收益率〔Ic〕提高，那么FNPV就变小；而FIRR不变。 对于独立型方案，假设 FNPV0，那么FIRRIc；假设FIRR=Ic，那么FNPV=0。 对于甲、乙两个互斥型方案，假设甲FNPV乙FNPV，那么甲FIRR与乙FIRR关系不确定〔大于、小于、等于三种情况都可能有〕。 常用的不确定性分析方法：盈亏平衡分析(只能用于财务评价)和敏感性分析(可以用在财务评价和国民经济)。 盈亏平衡分析： 根据本钱费用对产量的关系，全部本钱可以分为：固定本钱、变动本钱、半可变本钱。 固定本钱包括：工资、福利费、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。长期借款利息、流动资金借款、短期借款利息也作为固定本钱。 可变本钱包括：原材料、燃料费、动力费、包装费和计件工资等。〔注意是计件工资〕 半可变〔半固定〕本钱的内容：与生产批量有关的某些消耗性材料费、工模具费及运输费等。 量本利模型公式： 以产销量表示的盈亏