信视角看债：曲线陡峭化.docxVIP

收益率曲线陡峭化 中长瑞信用债收益率有所反弹＜2021年8月，1/3/5年国开债收益率分别变动+13bps、 +4bps和-1bp,曲线变平。与此同时，信用债收益率曲线那么是变陡，短融收益率整体下行, 中长端信用债收益率反而有所反弹。 表1：信用债收益率变化资料来源：Wind, YTM 短融 中票3Y 中票5Y (%) AAA AA+ AA AA- AAA AA+ AA AA- AAA AA+ AA AA- 2021/8/27 2.69 2.79 2.98 5.32 3.09 3.26 3.78 6.11 3.41 3.64 4.27 6.60 2021/7/30 2.70 2.80 3.06 5.29 3.09 3.22 3.71 5.93 3.36 3.56 4.17 6.39 2021/1/4 3.11 3.40 3.82 5.87 3.54 4.00 4.39 6.49 3.80 4.36 4.75 6.92 月度变化（bps） -1 -2 -9 2 0 4 7 18 5 8 10 21 较年初变化（bps） -41.5 -61.6 -84.6 -55.6 -44.6 -73.6 -60.6 -37.6 -39.1 -72.2 -48.2 -32.2 最小值 1.49 1.72 1.89 2.28 2.33 2.58 2.64 3.88 2.88 3.21 3.43 4.5