第5章长期投资决策.ppt

关注重要的资产项目;项目投资管理;项目期、经营期的关系;项目计算期：;现金流量的构成;初始现金流量 ;现金流量的构成;营业现金流量;现金流量的构成;终结现金流量;; 投资决策评价指标及其运用;静态回收期法（PP）－回收原始投资所需全部时间。 ;时间（年） ;投资回收期的计算;方案B ;方案C ;使用方法： PP越短，投入资金回收速度快，投资风险小。 当PP＜期望回收期，方案可行；反之，放弃。;（一）净现值指标(NPV)：特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。; 净现值是指项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值之间的差额，它以现金流量的形式反映投资所得与投资的关系：当净现值大于零时，意味着投资所得大于投资，该项目具有可取性；当净现值小于零时，意味着投资所得小于投资，该项目则不具有可取性。 ; 净现值的大小取决于折现率的大小，其含义也取决于折现率的规定： 如果以投资项目的资本成本作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目的全部收益(或损失)； ; 如果以投资项目的机会成本作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目比己放弃方案多(或少)获得的收益； 如果以行业平均资金收益率作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目比行业平均收益水平多(或少)获得的收益。; 实际工作中，可以根据不同阶段采用不同的折现率：对项目建设期间的现金流量按贷款利率作为折现率，而对经营期的现金流量则按社会平均资金收益率作为折现率，分段计算。 净现值指标适用于投资额相同、项目计算期相等的决策。 ;使用方法： 1)净现值0，贴现后现金流入大于贴现后现金流出，说明方案的投资报酬率预定贴现率； 2)如果几个方案的投资额相同，且净现值均大于零，选净现值最大的方案。;时间（年） ;根据上表的资料，假设贴现率i=10%，则三个方案的净现值为： 净现值（A）=5500×(P/A,10%,2)-10000 ＝5500×1.7533-10000 ＝-454.75(元) 净现值（B）=3500×(P/A, 10%, 4)-10000 =3500×3.1699-10000 =1094.65（元） 净现值（C）= 7000(P/A,10%,2)+6500(P/A,10%,2)(P,10%,2)-20000 =7000×1.7355+6500×1.7355×0.8264-20000 =1094.65（元）;优点：;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！