第5章资本成本.ppt

第5章;本章考情分析 ;本章概述;第一节 资本成本概述 ;一、资本成本的概念 ;（一）公司的资本成本 ;（二）投资项目的资本成本 ;（三）公司资本成本的内容;二、资本成本的用途 ;第二节 债务成本 ;（二）债务资本成本的因素分析;二、税前债务成本的估计方法 ;（一）到期收益率法 ;【例题】;（二）可比公司法 ;（三）风险调整法 ;信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下： ;例题;债券发 行公司;（四）财务比率法 ;表5-2;（五）税后债务成本 ;综合归纳既举例;【例题】;2、一般情况下，是求贴现率的过程;税后成本;更正式的算法是：;续前例：假设所得税率T=30%：;续前例，假设该债券折价发行，总价为95万元：;第三节 权益成本的估计 ;一、普通股资本成本的估计;（一）资本资产定价模型 ;【例题】;（二）股利增长模型 ;【注意】;（三）债券收益加风险溢价法 ;【注意】;二、优先股成本;三、留用利润成本;【结论】个别资本成本比较;第四节 加权平均资本成本 ;一、权重的确定方法;一、权重的确定方法;（一）账面价值权数;第一步：计算各种资金占全部资金的比重。 长期借款： 长期债券： 优先股： 普通股： 留用利润：;第二步：计算加权平均资金成本。 Kw=5.64%×15%+6.25%×20% +10.5%×10%+15.7%×30%+15%×25% =0.85%+1.25%+1.05%+4.71%+3.75% =11.61% ;表3-5 综合资金成本计算表;（二）市场价值权数;表3-6 基于市场价值权数的加权平均资金成本;目标价值权数：是指债券、股票等以未来预计的目标市场价值确定权数，从而估计加权平均资金成本。 适用于公司筹资新资。 例如：假定上例中公司筹措新资后的计划资本结构是：长期借款20%，债券25%，优先股15%，普通股30%，留用利润10%，据以确定的加权平均资金成本。 计算如表3-7所示。;表3-7 基于目标价值权数的加权平均资金成本;注意;二、发行成本的影响;（一）有发行成本的债务成本 ;（二）发行成本的普通股成本 ;（三）发行成本的优先股成本 ;三、影响资本成本的因素 ;【结论】;【考点一】资本成本的含义及影响因素 ;【考点一】资本成本的含义及影响因素;【考点二】利用资本资产定价模型确定普通股成本的关键要素的确定 ;【考点二】利用资本资产定价模型确定普通股成本的关键要素的确定;【考点二】利用资本资产定价模型确定普通股成本的关键要素的确定;【考点二】利用资本资产定价模型确定普通股成本的关键要素的确定;【考点二】利用资本资产定价模型确定普通股成本的关键要素的确定;【考点二】利用资本资产定价模型确定普通股成本的关键要素的确定;【考点三】股利增长模型确定股票成本 ;【考点三】股利增长模型确定股票成本;【考点四】债券收益加风险溢价法确定股票成本 ;【考点五】债务成本的含义 ;【考点六】债务成本的估计 ;【考点六】债务成本的估计 ;【考点六】债务成本的估计 ;【考点六】债务成本的估计 ;【考点七】加权平均成本 ;【考点八】影响资本成本的因素 ;O(∩_∩)O 谢谢大家;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！