第三章国际利率风险管理(一).pptVIP

1、空头套期保值 适用已经持有固定收益而又预期利率将会上升的投资者，担心证券价格下降，为保值先卖后买，避免利率上升的损失。“先卖后买”。 * 例子 某年8月1日，市场利率为8.75%，某企业此时准备借资金在9月投资一个200万美元的项目，由于估计到期时利率上升，借款成本增加，故做一笔期货交易。 * 空头套期保值 现货市场 期货市场 8月1日将向银行借款200万 同日，卖出2份9月份到期的90天 利率为8.75% 国库券期货合约，IMM指数 91.25 利息成本=200万×8.75%×90/360 收益率为8.75%，则合约实际价值 =＄43750 =200万-（200 ×8.75%×90 ）/360 =＄1956250 9月1日，企业借款200万美元投资 同日，买入2份9月份到期的90天 期限3个月，利率11% 国库券期货合约，IMM指数 89.00 利息成本=200万×1