第三章 社会保障制度与资源配置.pptVIP

只有当制度发生变化时，才会对储蓄产生影响，当一国的保障水平低，预期不乐观时，社会保障制度变化会对储蓄产生挤进效应。 结论:是否发生挤出效应，关键是制度是否稳定。 第二节 社会保障与资本市场 内容：分析社会保障与资本市场二者之间的关系。 思路：以社会保障为对象，分析其与资本市场的依存关系。 一、社会保障制度需要资本市场 分析点：（p71-72) 1.早期现收现付制下的社会保障制度 时代特征：政府直接经营，基金积累不多，所以参与资本市场很有限。 2. 20世纪70年代以来的社会保障制度 时代特征：经济滞涨、政府财政恶化、社会保障制度受到的批评越来越多，改革成为必然。 3.人口老龄化的压力 退休年龄相对稳定；养老金支付水平提高；收支差距扩大；养老金支付压力增大（指标：财务净负债/GDP、通过税收消化净负债使得税收占GDP的比例提高的幅度※ ） 改革的方向：社会保障制度多元化，特别是养老保险财务模式的变化（现收现付制向基金制转变），基金积累规模扩大，保值增值压力大，单纯以银行、购买国库券难以为继，采用新的投资模式成为必然。 4.私人经营的养老金投资多样化使得收益率较高，也为社会保障基金选择新的投资方式提供了示范效应。 观点：社会保障基金的政府经营、投资于政府债券或