华安生态优先基金评价：华安基金陈媛.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .基金经理访谈录4 \o Current Document .基金概况6 \o Current Document 基金经理所管基金业绩概况6 \o Current Document 基金基本信息介绍6 \o Current Document .基金业绩7 \o Current Document .基金业绩归因10 \o Current Document 基金经理选股择时能力10 \o Current Document 不同市场环境适应能力11 \o Current Document 基于行业视角的超额收益分解12 \o Current Document 基金超额收益的多因子分析14 \o Current Document 基金持仓个股收益16 \o Current Document .基金持仓偏好及风险控制17 \o Current Document 基金持仓风格17 \o Current Document 52行业选择偏好18 \o Current Document 基金资产配置、持股集中度、换手率19基金资产配置变化19 持股集中度19换手率19 \o Current Document 6.结语20风险提示20 附录121图表目录 图1：华安生态优先基金净值、相对强弱、相对最大回撤8图2：华安生态优先按月滚动1年收益排名变化/百分比8 图3：华安生态优先基金月度绝对收益分布图9图4：华安生态优先基金月度超额收益分布图9 图5：华安生态优先月度绝对收益、超额收益变化9图6：华安生态优先基金T-M模型选股择时指标变化趋势11 图7：华安生态优先基金T-M模型拟合优度R211图8：华安生态优先不同市场涨跌幅下绝对收益表现12 图9：华安生态优先不同市场涨跌幅下超额收益表现12图10：华安生态优先在风格轮动下的收益率统计图12 图11：华安生态优先在风格轮动下的超额收益率统计图12图12：基金超额收益分解12 图13：华安生态优先基金相对中证文体超额收益分解结果13图14：华安生态优先基金相对中证文体指数各行业超配/低配及行业超额收益14 图6 ：华安生态优先基金T-M模型选股择时指标变化趋势资料来源：Wind,天风证券研究所图1 :华安生态优先基金T-M模型拟合优度R2 图6 ：华安生态优先基金T-M模型选股择时指标变化趋势 资料来源：Wind,天风证券研究所 图1 :华安生态优先基金T-M模型拟合优度R2 0.75 0.5 0.25 0 2018/05 2018/08 2018/112019/022019/05 2019/08 2019/11 资料来源：Wind,天风证券研究所 计算沪深300指数滚动20日的收益，根据指数收益率的大小划分子样本，分别考察市 场收益在不同区间内产品的绝对收益及相对其业绩基准超额收益。 根据图8以及图9,华安生态优先自有效起始日期以来，表现整体优于同类基金平均 水平，基金在不同市场涨跌幅情况下基金绝对收益表现以及超额收益表现均位于同类同期 基金前50?以内，当市场20日涨跌幅到达10%上的情况下，基金表现尤其出色，同类同 期排名可上升至前2位左右。 图8：华安生态优先不同市场涨跌幅下绝对收益表现 图9 ：华安生态优先不同市场涨跌幅下超额收益表现 华安生态优先收益率同类基金收益率?平均排名（右轴）同类基金超额收益率 25% 110% 20%30% 40%50% 60%70% 80%-20% - -25%」r 0% -90%华安生态优先超额收益率 平均排名（右轴）6% -I 0%20% 40%60% 80%-6%」 L 100%L 100% 资料来源：Wind,天风证券研究所资料来源：Wind,天风证券研究所 以上证50指数代表大盘，创业板指数代表小盘，滚动20日计算两者的收益率之差来 代表不同的市场风格。根据图10以及图11,在市场风格偏向大盘的情况下基金月收益排 名表现较好，平均位于同类同期前30衽右，在市场风格极度偏向小盘的情况下基金月收 益表现也较为出色，平均位于同类同期前1季左右。 图10 :华安生态优先在风格轮动下的收益率统计图 图10 :华安生态优先在风格轮动下的收益率统计图 图11:华安生态优先在风格轮动下的超额收益率统计图 同类基金超额收益率 同类基金超额收益率r 0%华安生态优先收益率同类基金收益率?平均排名（右轴）25% -1-20%-40% 同类基金超额收益率 r 0% 华安生态优先收益率同类基金收益率?平均排名（右轴） 25% -1 -20% -40% -60% -80% -25%」 100% 华安生态优先超额收益率 平均排名（右轴）