房地产开发行业：行业保持高景气，龙头企业更胜一筹.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 1.2019年经营回顾：高质量开展，物管企业整体表现亮眼 1 \o Current Document 整体保持高增长，龙头强者恒强1 \o Current Document 中小型物管企业毛利率更高，大型物管企业费用控制更好 3 \o Current Document .回顾2019：基础物业服务稳步增长，增值业务愈发重要 6 \o Current Document 大型物管在管面积增速放缓，中小型物管企业加速追赶6 \o Current Document 大中型物管企业增值服务呈现高增长，收入占比不断提升 7 \o Current Document 第三方管理面积占比稳步提升，大型物管企业增速最快 8 \o Current Document .展望：行业将保持景气，龙头优势延续10 \o Current Document 行业景气仍将维持，龙头企业开展后劲更足10 \o Current Document 2020年一季度经营跟踪 11 \o Current Document .投资建议：继续看好物业板块，重点聚焦大中型龙头物管企业 13 \o Current Document 5.风险分析13图表目录 图表1 ：23家上市物管企业营业收入快速增长1图表2：2