厦门大学国际金融学课件.pptVIP

1.2.4 国际收支失衡的调节 （二）利率调节机制 在固定汇率制度下，国际收支失衡会通过货币供应量的调整，引起利率水平的变化，从而起到减轻一国国际收支失衡的作用。例如，在出现国际收支逆差的情况下，如果货币当局采取严格的稳定汇率政策，就必然会干预外汇市场，抛售外汇储备，回购本币，从而造成本国货币供应量的下降。货币量的减少会产生一个提高利率的短期效应，导致本国资本外流减少，外国资本流入增加，从而使该国资本和金融账户得以改善，并减轻国际收支逆差的程度；反之，国际收支盈余会通过货币供应量的上升和利率水平的下降，导致本国资本外流增加，外国资本流入减少，使其国际收支盈余减少甚至消除。 第三十页，共七十九页。 1.2.4 国际收支失衡的调节 （三）价格调节机制 价格的变动在国际收支自动调节机制中也发挥重要的作用。例如，在国际收支出现赤字时，货币供应量的下降，会使公众所持有的现金余额低于其意愿水平，该国居民就会缩减对商品和劳务的开支，从而引起价格水平的下降。本国商品相对价格的下降，会提高本国商品的国际竞争力，从而使本国的出口增加，进口减少，该国国际收支状况得以改善；反之，国际收支盈余会通过物价水平的上涨，削弱该国商品的国际竞争力，进而在一定程度上矫正国际收支盈余。 第三十一页，共七十九页。 1.2.4 国际收支失衡的调节 （四）收入调节机制 如果在某一均衡收入水平上发生了国际收支的失衡，经济体系内部就会自发产生使收入水平发生变动的作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收支的失衡程度。例如，在某一均衡收入水平上，由于一国出口的增加导致国际收支顺差，但与此同时，出口的增加又会引起国民收入水平的增加（乘数效应），从而会引起进口的增加，这就部分地抵消了出口的变动，从而减少了该国国际收支顺差的程度；反之，当国际收支出现逆差时，国民收入的下降将会部分地消除该国国际收支逆差。? 第三十二页，共七十九页。 1.2.4 国际收支失衡的调节 二、人为调节 在纸币流通制度下，国际收支自动调节机制因为要受到许多因素的影响和制约，其正常运作具有很大 的局限性，其效应往往难以正常体现，尽管人为的调节也具有一定的负作用，但各国都在不同程度上予以 运用。 1、支出变更政策 指通过改变社会总需求或经济中支出的总水平，进而改变对外国商品、劳务和金融 资产的需求，以此来调节国际收支失衡的一种政策。它主要包括财政政策和货币政策。 2、 汇率政策 指一个国家通过调整汇率改变外汇的供求关系，由此影响进出口商品的价格和资本流出入的实 际收益，进而达到调节国际收支失衡的一种政策。 汇率政策的运用受到一些条件的约束，比如：进出口商品供给和需求的弹性。 3、资金融通政策 指一国通过动用官方储备和使用国际信贷便利而调节国际收支失衡的一种政策。主要用于解决临时性的国际收支失衡。 4、直接管制政策 指一国对国际经济交易直接采用严格的行政管制，主要包括外汇管制和贸易管制。 5、国际经济金融合作政策 在世界范围内解决各国的国际收支不平衡，并取得较为显著的效果，各个国家之间必须相互谅 解，加强国际经济金融合作。总之，调节国际收支失衡的政策是多样化的，每一种政策都有其 各自的特色与调节功效，一国可根据具体情况予以取舍。 第三十三页，共七十九页。 第三节 国际收支理论 第三十四页，共七十九页。 一、 核心观点 重商主义者认为，贵金属（黄金和白银）是财富的唯一形态。这种财富聚敛的主要途径，是取得国际贸易顺差，亦即外贸顺差是该财富增加的源泉。因此，他们极力主张政府实行贸易保护政策。 二、评价 “贸易顺差论”严格地说不是国际收支理论，但它的观点，却是国际收支理论发展的起点。 1.3.1 贸易顺差论 第三十五页，共七十九页。 1.3.1 贸易顺差论 一、古典学派的国际收支自动调节理论 1、 特点：该理论是建立在货币数量论基础上，以金本位制和自由贸易的存在为前提。 调节过程均涉及三个小环节，即黄金量多寡、物价高低和进出口增减。 2、代表观点：休谟机制 3、评价： 该理论至今广为流传，但该理论是有局限性的，表现在： （1）其建立的前提是贸易自由化和黄金在国际间的自由输出入，超出此前提，则理论只能流于幻想。 （2）其理论基础是货币数量论，但却忽略了对黄金和商品内在价值的分析，也没有对黄金数量变动引起物价变化从而影响进出口的时滞作应有的考察。 （3）只考虑汇率与物价的调节作用，而没有提及利率与国民收入的调节作用。 第三十六页，共七十九页。 1.3.1 贸易