补库需求犹存，延续强势.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、行情回顾-4- \o Current Document 二、核心因素分析-4- 欧美疫情形势严重-4- 供给端故事犹存-5- 主销区仍有补库需求-6- 生物柴油有远忧无近虑-7 - 国内油脂累库缓慢-8- \o Current Document 三、总结及投资建议-9- 一、行情回顾 10月份，棕桐油主力合约2101走势颇为曲折，但不改牛市本色。P2101月度 上涨498元/吨，涨幅超过8%,但月度最高点没有超过9月份出现的今年次高点 6518元/吨。期间由于马来西亚出口方面高频数据增速放缓和宏观方面时有干扰， 导致波动特别大，只是棕桐油底部依旧不断抬升。CB0T大豆炒作中国需求和南美 天气，豆棕价差也是持续走强。 图1:棕桐油2101合约日K线走势图 二、核心因素分析 2.1欧美疫情形势严重 欧美疫情形势持续恶化，已经成为影响全球金融市场走势的关键因素。进入 11月，全球金融市场将面临更多考验。 据媒体报道，欧洲二次疫情告急，欧洲所有国家的新冠病例都开始了又一次 飙升，并且纷纷超过了今年3月份的峰值。法国和德国接连宣布全国封城，目前 都暂定在11月底和12月初的时候结束封城，但届时到底会不会重启，还要看疫 情接下来的情况。英国也宣布启动新一轮防疫措施。当地时间10月31日，英国 首相约翰逊宣布