股权结构设计十大陷阱.pdfVIP

股权是大问题，也是上市的核心，股权结构设计需要特 别慎重。 实践中，以下十大陷阱值得警惕： 01、股权代持 国内的民营企业股权代持非常普遍，但 上市有股权清晰 和实际控制人稳定的要求 ，即股权代持必须还原且保持 实际控制人 24 个月（创业板与科创板）或 36 个月 （主板与中小板）稳定，而 监管机构一般不认可股权代 持还原作为实际控制人没有变化的理由 。 在这种情况下，建议上市主体自始至终不要使用股权代 持（否则即使还原也将成为审核重点，非常麻烦），而 已经实施股权代持的企业建议至少提前 24 个月或 36 个月还原并完善证据以应对监管审核。 02、股权集中 很多民营企业 自始至终由家族内部控制所有股权，既没 有员工股权激励，也没有引入外部投资机构 。 这种情况给监管机构的感觉就是公司 治理结构不健全 ， 建议至少少量进行股权激励与引入外部投资机构（相应 可以给予一定董事席位），以免构给上市带来不必要的 负面影响。 03、股权分散 很多企业由于创始人资金实力有限，为了加快公司发展 只能不断引入外部投资，造成创始人股权不断稀释。 一般来说实际控制人持股不低于 40%方不构成上市障 碍，在股权比较分散的情况下一般至少不低于 30% ， 建议企业发展过程中充分考虑此项并提前进行筹划。 04、集团公司 近年来，监管机构鼓励整体上