南开大学李学峰教授证券市场分析.ppt

证券市场分析 2016版 第二篇 股票分析与估值 第三章 基本面分析 第四章 技术分析方法与应用 第五章 股票估值分析 第三章 基本面分析 第一节 宏观经济分析 第二节 行业分析 第三节 公司分析 第一节 宏观经济分析 一、概述 二、宏观经济分析 三、经济周期敏感性分析 一、概述 基本面分析研究的是公司的特定因素，如获利能 力、经营风险、相对价值和成长性。 基本面分析着重于对一般经济情况以及各个公司 的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此 来研究股票的价值及其长远的发展空间，通过基本 分析我们可以了解应购买何种股票。 基本面分析一般采取自下而上法或者自上而下法。 前者努力去寻找最好的股票，确定最佳的购买价 格，而不管公司处于什么行业。 后者又称三步分析法：第一步：如果固定在某个 市场进行投资，就是预测整体宏观经济的变动趋 势，如果是国际范围内投资，则是比较不同市场宏 观经济的变动趋势；第二步：基于宏观经济预测， 分析市场内表现突出的行业；第三步：在表现突出 的行业中，筛选出表现最好的公司。 基本面分析的宗旨在于践行价值投资，即从影响 公司价值的各个层面进行分析并据此进行股票选 择，如下图所示。 图：价值投资的股票选择 二、宏观经济分析：经济周期的内在机制与影响 总体而言，有效需求和收入分配的变化是经济周 期性变动的内在