商贸零售行业19年年报及20年一季报总结：必选及电商表现相对突出，可选消费复苏可期.docxVIP

行业概况：受疫情影响Q1板块除必选外普遍下行社零增速：受疫情影响行业Q1承压明显，3月环比有所回升 受新冠疫情影响，2020年一季度，社会消费品零售总额7.86万亿元，同比名 义下降19.0%,扣除价格因素实际下降21.90%o其中3月份社会消费品零售 总额2.65万亿元，同比下降15.8%,降幅比1―2月份收窄4.7pct；扣除价格因 素实际下降18.1%,降幅比1-2月收窄5.6pct,整体出现复苏迹象。 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 图2 :限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况（%）-20%」资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理30% -I零售额：烟酒：当月同比25% -20% -15% -10% -5% -0% -零售额：日用品：当月同比零售额：文化办公用品：当月同比-1獭--15% -资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理分品类看，居民必需品维持景气，化妆品、金银珠宝销售环比改善。1 ）必选品 类方面：消费中与居民生活密切相关的商品延续强劲表现， 图2 :限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况（%） -20%」 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 30% -I零售额：烟酒：当月同比 25% - 20% - 15% - 10% - 5% - 0% - 零售额：日用品：当月同比 零售额：文化办公用品：当月同比 -1獭- -15% -