为什么微逆渗透率会提升竞争壁垒是什么.pptxVIP

;产品-与集中式、组串式对比：最初的开发目的是提高每块组件输出功率;产品-与关断器、优化器对比：同属组件级电力电子控制代表产品，但微逆功能更多;渗透率提升原因1：对安全要求提高-欧美已有低压快速关断要求，国内逐步转型;渗透率提升原因2：经济性提升-20kW以下初投成本低于组串+优化，3kW以下低于组串+关断;;渗透率提升原因3：组件级运维-户用可单人安全便捷运维，工商业可带来1pct的IRR提升;市场空间-逐年测算：保守预计2025年微逆行业将有452亿元市场规模，5年CAGR=44;市场空间-2025年分地区：美国、欧洲、中国、巴西、澳洲预计分别占40、29、14、6、4?;市场空间-中国BIPV：预计2025年国内BIPV装机可达32GW，或可催生10GW的微逆需求;;;产品对比： Enphase多年优化一拖一产品，国内企业先凭一拖四等产品错位竞争;盈利对比：国产供应链体系+更低人力成本使国内企业净利率大幅领先Enphase;盈利对比：自产+产品优化+业务协同，禾迈盈利能力超竞争对手;渠道对比： Enphase、昱能渠道类型和数量丰富，各企业均有自身核心客户;渠道对比：昱能、禾迈销售地区分散，Enphase和德业分别集中在美国和巴西市场，禾迈、;行业壁垒：微逆进入门槛高于组串式，同时组串式企业更可能做关断器、优化器，预计短期 不会对行业造成明显影响;估值分析：赛道整体高ROE+高增长，对标Enphase还有较大估值提升空间;风险提示