证券投资、项目风险与通货膨胀研讨.pptVIP

（3） 在现实中，多数证券之间的相关系数是介于1和-1之间，这时所有的投资机会集合便是三角形ABC(三条边及其内部)。如图1-4所示。 第一章 第三十页，共八十一页。 曲线上的点S是ASB的垂直切线的切点，表示所有投资组合风险最小的一种组合。同样地。曲线ASB被S点分为SB和SA两段，SB为有效投资组合，SA为无效组合。 1.3.3 多种风险证券的组合和有效边界 当构成的证券组合的证券数目由两种变为多种时，投资机会的集合就是一个区域而不是一条曲线了。如果用一个点来代表若干种证券组成的一个组合，它们的收益和风险水平都通过公式测算，则所有代表这些组合的点分布在图1-5区域中。 第一章 第三十一页，共八十一页。 第一章 第三十二页，共八十一页。 上图中所有组合的收益和风险都可以比较，从而从中选出最佳配合，即在一定风险条件下获得最大收益或在一定收益条件下将风险降为最低。最终确定位于最左上角的曲线SB，所有“有效”的可能组合都在这条曲线上。这条曲线SB称为有效边界，有效边界上所有的点所代表的组合称为有效组合，凡是不在有效边界上的点所代表的组合都可以由SB线上更佳的组合来代替。 第一章 第三十三页，共八十一页。 第4节 风险偏好和投资组合选择 虽然证券组合的有效边界指出了曲线上所有点代表的证券组