计算机行业跟踪分析报告：智驾芯片群雄并起，自动驾驶方兴未艾.docxVIP

请阅读最后一页的重要声明 请阅读最后一页的重要声明！ 计算机 / 计算机 / 行业跟踪分析报告 / 2022.7.7 智驾芯片群雄并起， 自动驾驶方兴未艾 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 计算机 沪深300 7% -2% - 10% - 18% -26% -34% 分析师 杨烨 SAC 证书编号： S0160522050001 yangye01@ 联系人 王妍丹 wangyd01@ 相 相关报告 1. 《 互联网诊疗监管细则落地， 行业发 展稳中求进 》 2022-06-11 2. 《计算机行业专题》 2021-03-31 3. 《计算机行业周报( 8/17-8/21 )》 2020-08-25 核心观点 智能驾驶芯片群雄逐鹿 ，大算力成为行业新品芯片标配 。全球智能驾驶 发展处于早期，产业革新下硬件发展先行，芯片厂商群雄逐鹿， 大算力已成标 配 。顺 应 智 能 驾 驶浪 潮 发 展， 芯 片 厂 商 的旗 舰 款 芯片 出 货 已 普 遍突 破 100TOPS，智驾芯片算力发展速度快于智能驾驶的应用侧。 英伟达占据先发优势 ，高通、 Mobileye 凭借差异化竞争各显神通。 全 球主要的智驾芯片商包括： 英伟达、高通、 Mobileye、特斯拉。 从产品算力、 量产节奏、合作车企等角度，目前英伟达在智驾芯片中占据先发优势； 高通、 Mobileye 的发展路径分别为座舱起家、 全栈式方案出货，与英伟达形成差异 化竞争， 在车企合作中也较为广泛； 特斯拉芯片则自研自用 ，路径较难复制。 华为、地平线、黑芝麻的算力已追平龙头， 国产芯片商前景可期。 中国 主要的智驾芯片厂商包括华为、地平线、黑芝麻 。华为依托自身强大的 Tier1 能力已有多款车型披露量产在即； 地平线、黑芝麻作为国内创业公司，在大算 力芯片研发上也有所突破， 其中地平线的已披露合作更加多元。 投资建议 ：智能驾驶行业处于发展早期阶段，发展速度快， 同时硬件发展先 于下游应用造成了整车厂的“囚徒博弈”，未来 5 年将是智能驾驶高速发展黄 金期。建议关注在智驾芯片厂商合作中具有卡位优势的合作伙伴，包括德赛西 威(002920.SZ) 、中科创达(300496 .SZ) 、经纬恒润(688326.SH)、 天准 科技(688003.SH)等。 风险提示： 全球智能驾驶行业发展不及预期风险；全球智能驾驶产业支持政 策不及预期风险；智能驾驶行业竞争格局出现重大变革风险； 宏观经济下行风 险。 表 1 ：重点公司投资评级 代码 公司 总市值 (亿元) 收盘价 (07.06) EPS (元) PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002920 300496 德赛西威 中科创达 827.35 565.16 149.00 132.96 1.51 1.53 2.20 2.15 3.15 2.95 93.72 90.64 62.84 64.46 43.86 46.97 增持 增持 数据来源： wind 数据，财通证券研究所 行业跟踪分析报告 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 智能驾驶芯片群雄逐鹿， 大算力成为智驾芯片标配 4 2. 英伟达：大算力芯片先发优势显著 6 3. 高通：座舱领域佼佼者， 切入驾驶端 9 4. Mobileye：提供驾驶域全栈方案 12 5. 特斯拉：整车厂自研芯片，定位得天独厚 15 6. 华为：新兴 Tier1 领军， 汽车业务全面布局 16 7. 地平线：国产 AI 视觉智能驾驶芯片领头羊 17 8. 黑芝麻：专注视觉感知技术，发力大算力智能驾驶芯片 18 9. 投资建议 19 9.1. 德赛西威：与英伟达合作超三年半，先发优势显著 19 9.2. 中科创达：与高通合作超 10 年，智驾带来新的成长曲线 22 9.3. 经纬恒润： Mobileye 的在华重要合作伙伴 23 9.4. 天准科技：地平线授权硬件合作伙伴之一 26 10. 风险提示 27 图表目录 图 1. 软件定义汽车成为行业趋势